居民資產(chǎn)價格波動的財富效應(yīng)研究.pdf

1、資產(chǎn)價格波動引發(fā)居民消費支出的變動已成為國際經(jīng)濟學(xué)界尤其宏觀政策研究的一個重點?？紤]到利率、國債、企業(yè)債券等價格的穩(wěn)定性，股票資產(chǎn)與房地產(chǎn)資產(chǎn)是居民持有資產(chǎn)中價格波動較頻繁的兩種，本文旨在研究我國股票市場與房地產(chǎn)市場的財富效應(yīng)。隨著投資于股票和房地產(chǎn)的居民人數(shù)急劇上升，由于投資與消費的約束關(guān)系以及股票與房地產(chǎn)投資熱的興起，勢必對居民的消費產(chǎn)生強烈影響。 本文共分為五章：第一章系統(tǒng)考察了國內(nèi)外關(guān)于股市財富效應(yīng)與房市財富效應(yīng)的研究成

2、果，并對這些成果進行深入分析與探討，把握了股票與房地產(chǎn)市場對居民消費支出影響的前沿動態(tài)，為本文研究奠定了基礎(chǔ)；第二章從理論上研究了股價與房價波動對居民消費的傳導(dǎo)機制，同時研究了基于財富效應(yīng)的消費函數(shù)以及財富效應(yīng)的行為金融描述，最后研究了財富效應(yīng)作用于經(jīng)濟增長的機理及股市與房市財富效應(yīng)的差異性；第三章運用了拓展的Lettau-Ludvigson模型對股市與房市財富效應(yīng)進行了實證研究，研究表明，我國股票市場存在弱負財富效應(yīng)而房地產(chǎn)市場存在正