中國城鎮(zhèn)居民家庭金融資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)研究.pdf

1、改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)取得較快發(fā)展，人民生活水平大幅提高，但內(nèi)需不足的問題仍未得到根本性改善。2008年金融危機(jī)之后，我國政府深刻意識(shí)到必須進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型——從長(zhǎng)期依賴出口、投資轉(zhuǎn)向依靠消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。為此，政府提出將外需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為內(nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)，即擴(kuò)大內(nèi)需，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
　　財(cái)富效應(yīng)，即資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)對(duì)居民消費(fèi)支出的影響。財(cái)富效應(yīng)理論是消費(fèi)函數(shù)理論的重要組成部分，有著十分重要的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)意義。在我國當(dāng)前發(fā)展階段，由于

2、我國農(nóng)村金融市場(chǎng)不完善、農(nóng)村居民家庭財(cái)產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一、農(nóng)戶缺少進(jìn)入資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)等問題，本文將重點(diǎn)研究城鎮(zhèn)居民家庭金融資產(chǎn)（主要指股票資產(chǎn)和銀行儲(chǔ)蓄資產(chǎn)）價(jià)值變動(dòng)將如何影響居民消費(fèi)支出。
　　首先，本文對(duì)西方成熟的消費(fèi)函數(shù)理論的淵源和發(fā)展脈絡(luò)進(jìn)行較為詳盡的闡述。其次，對(duì)現(xiàn)有經(jīng)典模型進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，建立基于我國實(shí)際情況的財(cái)富效應(yīng)研究模型。再者，針對(duì)不同類型金融資產(chǎn)采用相應(yīng)的實(shí)證方法對(duì)其財(cái)富效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)，并對(duì)檢驗(yàn)結(jié)果進(jìn)行合理分析。最后，在

3、前文理論和實(shí)證分析基礎(chǔ)上，針對(duì)性地提出可能增強(qiáng)城鎮(zhèn)居民家庭金融資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的政策、建議。
　　本文利用2001年至2015年季度樣本數(shù)據(jù)建立時(shí)間序列模型整體分析城鎮(zhèn)居民股票資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)狀況，采用2001年至2014年年度數(shù)據(jù)建立面板數(shù)據(jù)模型具體分析城鎮(zhèn)居民銀行儲(chǔ)蓄資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)的地區(qū)狀況。時(shí)間序列模型實(shí)證結(jié)果表明:影響城鎮(zhèn)居民消費(fèi)支出的關(guān)鍵因素是居民可支配收入;股票資產(chǎn)雖然存在正財(cái)富效應(yīng)，但極其微弱，因此相應(yīng)提出穩(wěn)定股票市場(chǎng)、擴(kuò)大股