投資者情緒與IPO折價.pdf

1、大量實證研究表明，IPO折價是世界各國證券市場中長期、普遍存在的一種現(xiàn)象。自該現(xiàn)象被發(fā)現(xiàn)起就受到金融學(xué)家的廣泛關(guān)注，為對其進行合理解釋，國內(nèi)外學(xué)者從不同角度提出了許多相關(guān)理論，如非對稱信息理論、市場制度理論、IPO非配理論。隨著行為金融學(xué)的快速發(fā)展，一些學(xué)者開始運用行為金融的理論，從投資者情緒的角度對IPO折價進行研究。 論文主要內(nèi)容為研究投資者情緒對我國近期過高IPO折價的影響。首先，從理論上分析了投資者情緒對IPO折價的影響

2、，文中介紹的Derrien(2005)模型在一系列合理假設(shè)的基礎(chǔ)上，證明了IPO折價程度隨投資者情緒樂觀程度增加而增加.然后，使用從2006年底至2007年底之間在深圳證券交易所中小企業(yè)板發(fā)行并上市的101支股票的IPO相關(guān)數(shù)據(jù)，實證研究各種因素對我國近期過高IPO折價率的影響，以確定我國近期過高IPO折價率的形成原因以及影響因素。 論文實證分析的結(jié)果表明，投資者非理性情緒是造成我國近期過高IPO折價水平的最主要原因；關(guān)于發(fā)行公