媒體關(guān)注、投資者情緒與創(chuàng)業(yè)板IPO首日超額收益.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、在我國創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)建并運行五年多的時間里，IPO首日超額收益現(xiàn)象得到了廣泛關(guān)注。2009年10月，創(chuàng)業(yè)板一經(jīng)面世就受到媒體和投資者的高度追捧，而且創(chuàng)業(yè)板的第一場發(fā)審會是證監(jiān)會首次嘗試對媒體開放發(fā)審會。媒體在新股上市前層出不窮的報道和過分的宣傳，以及投資者對創(chuàng)業(yè)板新股盲目的投資熱情，促使 IPO首日超額收益形成，導(dǎo)致新股超募資金嚴重，造成極大資源配置扭曲和資源浪費。
　　本文從行為金融視角對我國創(chuàng)業(yè)板 IPO首日超額收益進行研究，考察媒

2、體關(guān)注與投資者情緒對 IPO首日超額收益的影響，并通過中介效應(yīng)檢驗程序檢驗媒體關(guān)注是否通過影響投資者情緒進而對股票首日收益產(chǎn)生影響，以及在多大程度上通過投資者情緒產(chǎn)生影響?？紤]到投資者信息渠道的多樣性，在媒體關(guān)注衡量上，文章創(chuàng)新性地從紙質(zhì)媒體關(guān)注和網(wǎng)絡(luò)媒體關(guān)注兩個維度進行度量。在投資者情緒的衡量上，文章采用主成分分析法構(gòu)建了投資者情緒綜合指數(shù)。
　　本文通過實證研究發(fā)現(xiàn)，媒體關(guān)注和投資者情緒與我國創(chuàng)業(yè)板 IPO首日收益率存在顯著正

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