我國(guó)上市公司外部投資者利益保護(hù)問(wèn)題研究.pdf

1、隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，投資者利益保護(hù)問(wèn)題逐漸成為人們關(guān)注的熱點(diǎn)。我國(guó)上市公司的特性（股權(quán)高度集中）決定我國(guó)外部投資者利益保護(hù)問(wèn)題的本質(zhì)是控股大股東對(duì)外部中小投資者利益的損害。
　　投資者利益保護(hù)的問(wèn)題，不但需要完善的法律、法規(guī)，還需要有效的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。本文將構(gòu)成公司內(nèi)部治理的各因素與投資者保護(hù)問(wèn)題納入同一個(gè)框架內(nèi)進(jìn)行分析，從公司治理結(jié)構(gòu)層面來(lái)研究外部投資者利益保護(hù)問(wèn)題。文章首先從理論上分析了投資者利益保護(hù)與公司治理結(jié)構(gòu)之間

2、的關(guān)系，同時(shí)引入并拓展了SSLV分析模型，從理論上證明了公司治理對(duì)外部投資者利益保護(hù)的影響，所得結(jié)論為后續(xù)的實(shí)證分析研究假設(shè)提供了理論基礎(chǔ)。考慮到股權(quán)激勵(lì)樣本數(shù)據(jù)較少，本文主要從股權(quán)結(jié)構(gòu)與董事會(huì)制度兩個(gè)方面，來(lái)討論公司治理因素對(duì)投資者利益保護(hù)的影響?；谇懊鎺渍碌姆治?，考慮排除股權(quán)分置改革和某些特殊行業(yè)的影響，本文選舉2006-2008年間10個(gè)行業(yè)的上市公司的數(shù)據(jù)，通過(guò)離散變量的分組檢驗(yàn)來(lái)分析不同的離散變量狀態(tài)下外部投資者利益的保護(hù)程