中小投資者利益保護(hù)研究.pdf

1、經(jīng)過十幾年的發(fā)展，中國的證券市場取得了一定的成績，但是由于受早期認(rèn)識偏差的影響，我國的證券市場一直為國企改革服務(wù)。時(shí)至今日，仍有不少人認(rèn)為上市公司是證券市場的基石，強(qiáng)調(diào)證券市場應(yīng)該向上市公司的利益傾斜。但是，作者認(rèn)為證券市場真正的基石應(yīng)該是廣大的中小投資者。作為儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的渠道之一，證券市場上的資金供給主要來源于中小投資者，即便是各類機(jī)構(gòu)投資者的資金，仍有很大一部分出自中小投資者之手。因此，中小投資者是證券市場資金的主要來源，離開了

2、他們的參與，證券市場將喪失籌資功能。然而，在我國廣大中小投資者的利益卻倍受侵害，主要表現(xiàn)在：大股東操縱股東大會、董事會，非法侵占上市公司資金，通過內(nèi)幕交易、關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移上市公司資產(chǎn)；上市公司質(zhì)量不高，對外提供虛假財(cái)務(wù)報(bào)告，操縱股價(jià)，誤導(dǎo)中小投資者等等。 引發(fā)中小投資者利益失衡的原因是多方面的，既有公司內(nèi)部的原因，也有外部的原因。本文主要從公司治理結(jié)構(gòu)和法律兩方面入手，運(yùn)用契約理論、委托代理理論和法律金融理論，分析了中小投資者利益

3、失衡的成因。其中股權(quán)結(jié)構(gòu)是造成中小投資者利益失衡的根本原因，股東大會、董事會、信息披露、法律也是影響中小投資者利益失衡的主要原因。 本文沿著提出問題——中小投資者利益失衡→分析問題——中小投資者利益失衡的成因→解決問題——如何保護(hù)中小投資者利益的思路，具體分為四個(gè)部分：第一部分介紹了本文的選題動(dòng)機(jī)、研究方法以及關(guān)于中小投資者利益保護(hù)的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀。第二部分在界定中小投資者利益保護(hù)相關(guān)概念的同時(shí)，明確了中小投資者利益保護(hù)的理論基