QFII與國內(nèi)基金A股市場的博弈分析.pdf

1、在引入QFII制度后，我國A股市場的機(jī)構(gòu)投資者大體可分為基金、QFII、保險(xiǎn)、券商、社?；?、信托公司等七類。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)市值來評價(jià)各機(jī)構(gòu)投資者，其中基金排名第一，QFII緊隨其后排名第二，中國股市目前正在進(jìn)入機(jī)構(gòu)博弈時(shí)代。隨著機(jī)構(gòu)博弈時(shí)代的到來，我們已經(jīng)意識(shí)到，我國股市存在諸多問題的一個(gè)重要的原因就是在股票市場上，政府與上市公司之間、股東與上市公司經(jīng)營者之間、機(jī)構(gòu)投資者之間對信息的掌握，屬典型的非對稱分布。
　　這些問題中

2、，由于QFII進(jìn)入時(shí)間不長，國外可供參考的信息也不多，國內(nèi)對其研究也并不系統(tǒng)。而博弈論的方法和非對稱信息經(jīng)濟(jì)理論為我們提供了這樣一個(gè)研究的平臺(tái)，運(yùn)用博弈論中怎樣在非對稱信息條件下達(dá)到均衡的最優(yōu)策略和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中怎樣在非對稱信息前提下設(shè)計(jì)相關(guān)機(jī)制，將使我們更好的看清存在的問題，找到有效的解決方法，有利于我國股票市場的改革。本文分析了機(jī)構(gòu)博弈相關(guān)的一些理論，主要有信息不對稱理論，博弈論中的相關(guān)的部分，在此基礎(chǔ)上用博弈論的相關(guān)知識(shí)進(jìn)行短期分析

3、，用經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)方法進(jìn)行長期分析，剖析并闡述 QFII與境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者中最具代表性的基金之間的博弈關(guān)系，并通過相關(guān)分析發(fā)現(xiàn)現(xiàn)行制度存在的問題，如境外的壓力，外資對國內(nèi)上市公司存在控制權(quán)掌握的問題，對我國金融體系可能造成的國際傳導(dǎo)性風(fēng)險(xiǎn)問題，QFII制度現(xiàn)存稅收制度的問題等。最后針對問題提出相關(guān)的意見和建議，主要包括以下幾個(gè)方面：堅(jiān)持漸進(jìn)式的發(fā)展QFII戰(zhàn)略，切忌快速開放；強(qiáng)化外資對我國證券市場投資的法律規(guī)范及約束；強(qiáng)化QFII的稅收制度