QFII在中國A股市場(chǎng)的持股偏好研究.pdf

1、從2003年底我國正式引進(jìn)境外合格機(jī)構(gòu)投資者制度（即QFII）以來，QFII便隨著中國證券市場(chǎng)的發(fā)展成為我國證券市場(chǎng)排名第二的投資機(jī)構(gòu)。伴隨著QFII制度在我國的不斷發(fā)展與完善，QFII的投資方式對(duì)我國股票市場(chǎng)的影響也逐漸增大。同時(shí)，QFII的投資偏好也將對(duì)其他投資者的投資行為和理念產(chǎn)生深刻的指引作用。因此，本文對(duì)QFII在中國A股市場(chǎng)中的持股偏好進(jìn)行實(shí)證研究是具有較強(qiáng)的實(shí)際意義的。本文采用了2013年第一季到2016年第三季共15個(gè)季

2、度QFII持股數(shù)據(jù)為研究樣本，采用了公司財(cái)務(wù)指標(biāo)、市場(chǎng)指標(biāo)和公司結(jié)構(gòu)指標(biāo)等變量，通過Logistic回歸對(duì)QFII的選股偏好進(jìn)行了研究，通過多元線性回歸對(duì)QFII的持股分配進(jìn)行了研究。同時(shí)本文也分別對(duì)熊市和牛市這兩個(gè)不同的市場(chǎng)環(huán)境下QFII的持股偏好進(jìn)行了研究。
　　通過實(shí)證本文得到了以下結(jié)果:QFII更偏好于持有財(cái)務(wù)狀況良好、盈利能力較強(qiáng)以及海外知名度相對(duì)較高的股票。同時(shí)在進(jìn)行持股比例分配時(shí)，更偏向于將更大的比例分配到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較