QFII在中國(guó)A股市場(chǎng)上持股特征的研究.pdf

1、QFII制度于2002年正式引入中國(guó)后，2003年進(jìn)入實(shí)際操作階段，截止到2012年已整十年。這一為了實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)逐步開放的帶有過渡性質(zhì)的制度安排，在這個(gè)十年中經(jīng)過不斷的完善所起的作用以及影響力也逐漸增大。本文對(duì)QFII的持股偏好特征進(jìn)行了實(shí)證研究，以期找到QFII投資A股市場(chǎng)的特點(diǎn)，這對(duì)我國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者都有很好的借鑒意義，從投資的理念到實(shí)際的管理都可以得到增強(qiáng)。除此之外對(duì)監(jiān)管當(dāng)局也有很大的參考意義，有助于進(jìn)一步建設(shè)成熟穩(wěn)健

2、的證券市場(chǎng)。
　　本文以季度為一個(gè)觀察期，選取了2008年-2012年共20個(gè)觀察期內(nèi)QFII所持重倉(cāng)股的前十名為研究樣本，從公司的盈利性、成長(zhǎng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、審慎人原則、股權(quán)結(jié)構(gòu)等多個(gè)角度選取變量，采用全樣本回歸方法和分組回歸方法相結(jié)合的方式，找出對(duì)QFII持股比例影響顯著的指標(biāo),對(duì)QFII持股偏好的特征進(jìn)行分析，并判斷是否和文中列出的先驗(yàn)性假設(shè)吻合。
　　研究發(fā)現(xiàn)，QFII在制定投資策略進(jìn)行選股時(shí)明顯偏好盈利能力強(qiáng)的股票，并