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文檔簡介
1、本文利用全國社會保障基金2004年第二季度至2007年第二季度共13個季度投資資本市場的數(shù)據(jù)，對我國社?；鸪止蓪緲I(yè)績的影響進(jìn)行量化研究，目的是為有關(guān)部門制訂社保基金投資范圍的管理政策提供實證依據(jù)。 本研究首先運用相關(guān)性分析、對比檢驗分析社保基金持股比例、社保基金持股市值比例和公司業(yè)績之間的關(guān)系。相關(guān)性分析表明，社?；鸪止杀壤蜕绫；鸪止墒兄当壤c公司業(yè)績之間的相關(guān)性都通過了顯著性水平為1％的檢驗；而通過對比檢驗可以發(fā)現(xiàn)
2、，社?；鹜顿Y4季度后，公司業(yè)績較社保基金初始投資時的業(yè)績有明顯改善。在上述分析的基礎(chǔ)上，論文依次采用了固定效應(yīng)模型、工具變量法來檢驗社?；鸪止蓪緲I(yè)績的影響。研究發(fā)現(xiàn)，固定效應(yīng)模型能夠得出社?；鸪止膳c公司業(yè)績之間為正相關(guān)，但不顯著；經(jīng)過工具變量法處理內(nèi)生性問題后，雖然社?；鸪止杀壤龑緲I(yè)績影響仍不顯著，但t值較以前增大很多；從社?；鸪止墒兄当壤嵌?，可以看出社?；鹜顿Y對公司業(yè)績有顯著正面影響。因此，可以得出社保基金持股對
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