我國證券投資基金的現(xiàn)狀及其發(fā)展策略畢業(yè)論文

1、<p>　　我國證券投資基金的現(xiàn)狀及其發(fā)展策略</p><p>　　【中文摘要】隨著證券市場在我國的崛起和逐步成熟，大眾化投資需求十分活躍，證券投資基金作為一種新的投資方式，正得到廣泛而迅速的發(fā)展。揭示我國證券投資基金發(fā)展中存在的問題并采取相應(yīng)措施解決，不但關(guān)系到該行業(yè)未來的發(fā)展,而且還對中國資本市場的穩(wěn)定至關(guān)重要。本文先介紹了證券投資基金的概念，然后分析了我國證券投資基金發(fā)展現(xiàn)狀，并指出了我國基金行業(yè)

2、在發(fā)展過程中所存在的問題，最后針對所存在的問題提出了發(fā)展策略。 </p><p>　　【關(guān)鍵詞】證券；投資基金；發(fā)展現(xiàn)狀；發(fā)展策略</p><p>　　【Abstract】With the rise and gradual maturity of the stock market in China, the demand for popular investment is very act

3、ive. As a new investment mode, the securities investment fund is developing rapidly and widely. It is not only related to the future development of the industry, but also to the stability of China's capital market th

4、at reveals the problems existing in the development of China's securities investment funds and takes corresponding measures. This paper first introduces the concept</p><p>　　【Key word】Securities; investm

5、ent funds; development status; development strategy</p><p><b>　　目錄</b></p><p><b>　　前言2</b></p><p>　　一.證券投資基金的概念3</p><p>　　二.我國證券投資基金發(fā)展現(xiàn)狀3<

6、/p><p>　　三、我國證券投資基金發(fā)展中存在的問題3</p><p>　　(一) 作為證券投資基金發(fā)展基礎(chǔ)的證券市場不夠健康、成熟4</p><p>　　(二) 證券投資基金的相關(guān)法律法規(guī)的不完善4</p><p>　　(三)投資者參與證券投資的意識淡薄，對基金缺乏認識4</p><p>　　(四) 證券投資基

7、金的選擇空間比較小5</p><p>　　(五) 對基金管理人約束與激勵不足5</p><p>　　四、我國證券投資基金的發(fā)展對策5</p><p>　　(一) 加強證券市場的建設(shè)和完善。5</p><p>　　(二)積極證券投資基金法律法規(guī)體系5</p><p>　　(三)完善我國證券投資基金績效評價體系及

8、機構(gòu)6</p><p>　　(四)加速基金監(jiān)管市場化進程6</p><p>　　(五)完善基金從業(yè)人員資格管理制度及激勵機制6</p><p>　　(六)推進產(chǎn)品創(chuàng)新，實現(xiàn)產(chǎn)品多元化6</p><p>　　(八)大力宣傳價值投資和戰(zhàn)略投資7</p><p><b>　　五、結(jié)論7</b>

9、;</p><p><b>　　參考文獻：7</b></p><p><b>　　致謝8</b></p><p><b>　　前言</b></p><p>　　在全球基金業(yè)風(fēng)云變幻的今天，基金業(yè)弄潮于證券、產(chǎn)業(yè)、風(fēng)險市場變革發(fā)展的大潮中，行業(yè)機構(gòu)勵精圖治群雄逐鹿，基金業(yè)走到

10、了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)開放的最前沿，投資基金業(yè)倍受全球矚目。證券投資基金從20世紀70年代開始在全球范圍內(nèi)迅速發(fā)展。我國已加入WTO，參與國際市場競爭已為大勢所趨，這為投資基金發(fā)展提供了條件，創(chuàng)造了機遇。大力發(fā)展投資基金已成為完善資本市場、推進我國社會主義市場經(jīng)濟進程的必然選擇。我國證券投資基金業(yè)務(wù)較世界發(fā)達國家有所推遲，從1998年發(fā)展至今已有18年的歷史。盡管歷史不長，而且期間還遭遇到了多年熊市的煎熬和全球金融風(fēng)暴的沖擊，我國新興的證券

11、投資基金業(yè)仍然能在困難中快速發(fā)展壯大，在短短十年的時間里走過了國外百年的基金發(fā)展歷史。經(jīng)濟和證券市場的發(fā)展以及金融工具的涌現(xiàn)，證券投資基金規(guī)模不斷擴大，逐漸成為金融市場最有影響力的金融中介之一。證券投資基金的快速發(fā)展推動了證券市場的規(guī)范作用，促進了金融市場體系的完善和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)及經(jīng)濟體制的調(diào)整。隨著《證券投資基金管理暫行辦法》的頒布實施及“開元”、“金泰”證券投資基金的規(guī)范設(shè)立，我國證券投資基金業(yè)迅速發(fā)展，并已逐步成長為我國證券市場上影響

12、力最大</p><p>　　一.證券投資基金的概念</p><p>　　證券投資基金對市場的影響日益重要，逐漸成為證券市場中不可忽視的機構(gòu)投資者。證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資制度，在國外又被稱為共同基金或單位信托。通過發(fā)行基金證券募集社會公眾投資者的資金，將投資者分散的資金集中起來，由基金托管人托管，有證券分析家和投資專家等專門管理人員運用資產(chǎn)組合理論，分散投資于股票、債

13、券或其他金融資產(chǎn)，從而達到分散和降低風(fēng)險，以獲得投資收益和資本增值的目的，并將投資收益按份額分配給基金持有者的一種證券投資工具。它有利于改善市場的供求關(guān)系，提高市場的運行效率，有利于促進上市公司完善治理結(jié)構(gòu)，提高上市公司質(zhì)量，有利于促進貨幣市場和保險市場的發(fā)展壯大，改善宏觀經(jīng)濟政策和金融政策的傳導(dǎo)機制，完善金融體系。</p><p>　　二.我國證券投資基金發(fā)展現(xiàn)狀</p><p>　　在

14、建立證券投資基金初期,我國管理層讓基金擔(dān)負起穩(wěn)定市場、培育市場機構(gòu)投資者、樹立市場長期投資和理性投資理念的重任。從基金管理公司的成立到老基金的整頓擴募,再到封閉式基金的發(fā)行,開放式基金的試點以及快速增長,都由監(jiān)管部門全權(quán)審批負責(zé)。投資基金的特點是集合投資、風(fēng)險分散、專家運作。它通過投資一定比例的股票，債券組合達到分散風(fēng)險的目的。</p><p>　　近年來我國證券投資基金發(fā)展迅猛,基金規(guī)模不斷壯大。截至2007年

15、底，全國有基金管理公司59家，管理證券投資基金346只。基金資產(chǎn)凈值從2007年初的8565億元增長至年末的3.28萬億元，所有證券投資基金股權(quán)投資占滬深流通市值的26%，毫無疑問, 基金已成為我國證券市場最為重要的機構(gòu)投資者之一。然而，截至2008年底為止，我國共有基金公司58家，旗下的基金數(shù)量已經(jīng)達到477支，發(fā)行規(guī)模已空前壯大。但是目前正處于金融危機當中，證券市場的發(fā)展遭遇到重大挫折，股指從6000多點一瀉千里至1600多點，導(dǎo)致

16、基金遭遇贖回潮，基金的發(fā)展遇到了瓶頸，慶幸的是，在政府的政策鼓勵和指引下，這種趨勢有所放緩。縱觀我國證券投資基金發(fā)展的幾十年來，可以用以下特點概括我國投資基金的現(xiàn)狀：首先，目前條件下，每一證券投資基金單位為1元人民幣。其次，證券投資基金是由專家運作、管理并專門投資于證券市場的基金?；鹳Y產(chǎn)由專業(yè)的基金管理公司負責(zé)管理?；鸸芾砉九鋫淞舜罅康耐顿Y專家，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識，而自己在投資領(lǐng)域也積累了相當豐富的經(jīng)驗

17、。再次，我國的證券投資基金行業(yè)發(fā)展尚不成熟，相關(guān)的法律法</p><p>　　三、我國證券投資基金發(fā)展中存在的問題 </p><p>　　(一) 作為證券投資基金發(fā)展基礎(chǔ)的證券市場不夠健康、成熟</p><p>　　“股權(quán)分置”問題尚未解決；上市公司普遍業(yè)績滑坡，加上虛假信息、財務(wù)丑聞、“圈錢饑渴癥”；監(jiān)管措施又不到位等等，諸多問題說明了我國的證券市場還遠遠談不上不

18、成熟?；饦I(yè)的快速發(fā)展離不開證券市場的欣欣向榮。1991 - 2000年是美國基金業(yè)發(fā)展最快的10年，同時也是美國證券市場發(fā)展最快的10 年。在道· 瓊斯指數(shù)連年大幅走高的前提卜，投資基金為基金持有人創(chuàng)造了十分豐厚的回報，形成了良性財富效應(yīng)。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示美國共同基金1990-2000年的年均收益率達到15.5%。而同期日本的證券投資基金卻止步不前。正反兩個方面的例子充分說明，如果離開了證券市場的有效和繁榮，投資基金的可持續(xù)發(fā)展

19、只能是無源之水，無本之木。</p><p>　　我國基金市場與證券市場目前出現(xiàn)的嚴重的背離，隱含著令人十分憂慮的深層矛盾。一方面，基金業(yè)和基金市場迅猛發(fā)展，（截至2004 年底）基金凈值總額達到3244.88億元，基金規(guī)模占深滬兩市流通市值的比重超過27%；另一方面，2001年6月以來證券市場持續(xù)低迷，上證綜合指數(shù)從2200多點跌到了1266.49 點。在這樣的市場環(huán)境中，我國的基金業(yè)能一路高歌猛進，確實是一大奇

20、跡。但是，如果證券市場繼續(xù)低迷不振，包括股權(quán)分置、上市公司誠信建設(shè)與基本面的根本改善等重大問題不能有效解決，基金業(yè)能否繼續(xù)一枝獨秀嗎?</p><p>　　(二) 證券投資基金的相關(guān)法律法規(guī)的不完善</p><p>　　我國的證券投資基金的法律建設(shè)明顯滯后于基金業(yè)的發(fā)展。盡管我國已經(jīng)有了《證券法》、《證券投資基金法》、《信托法》等法律規(guī)章制度,但是未建立起以《證券投資基金法》為核心、各類部

21、門規(guī)章和規(guī)范性文件相配套的較為完善的基金監(jiān)管法律法規(guī)體系。與國外相比,我國的基金立法缺乏必要的延續(xù)性,相關(guān)法律法規(guī)的可操作性較差。</p><p>　　同我國的上市公司一樣，我國基金管理公司也普遍存在委托代理問題。基金持有人委托信托人代理行使基金持有人的權(quán)利并承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，基金管理人受托管理基金，基金托管人監(jiān)督基金管理人的實際運作。目前在我國基金的實際運作中，尚無信托人這一法律主體，基金托管人在某種程度上兼任了

22、信托人的角色。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，基金托管人只能由四大國有商業(yè)銀行擔(dān)任。由于法律法規(guī)上的缺陷，四大國有商業(yè)銀行的托管人職責(zé)僅僅限于基金的會計核算和基金資產(chǎn)的托管，而面對基金運作中違規(guī)操作和損害基金持有人利益時，采取何種法律行動，履行何種法律程序，還沒有明確的規(guī)定，對于基金的管理和懲罰完全通過證監(jiān)會的行政處分來實現(xiàn)。 </p><p>　　對于現(xiàn)階段的基金管理公司而言，雖然在形式上構(gòu)筑了公司治理結(jié)構(gòu)和各項規(guī)章制度，但是由

23、于國有化的傾向，現(xiàn)代企業(yè)制度所要求的約束和制衡精神卻遠未在實際公司運作中得以真正體現(xiàn)，自律程度的高低決定著基金管理公司的規(guī)范程度。因此，委托代理問題就不可避免。 </p><p>　　(三)投資者參與證券投資的意識淡薄，對基金缺乏認識 </p><p>　　投資基金最初產(chǎn)生于英國，但目前最發(fā)達的是美國。投資基金在美國成為共同基金，把許多投資者不同的投資份額匯集起來，交由專業(yè)的投資經(jīng)理進行操

24、作，所得收益按投資者出資比例分享。投資基金本質(zhì)是一種金融信托。目前國內(nèi)投資者對基金缺乏認識，一方面認為投資基金不如投資股票；另一方面認為投資基金不如存款，因為后者安全系數(shù)更高。其實，基金既有股票的收益性，又有存款的安全性，不過程度都略低些它是一種介于股票和存款之間的投資品種。投資者沒有認識到這一點的主要原因可能是因為國內(nèi)居民金融投資意識淡薄，參與證券投資的程度較低，我國居民證券資產(chǎn)占金融資產(chǎn)的比例尚不足5％。 </p>&

25、lt;p>　　(四) 證券投資基金的選擇空間比較小 </p><p>　　我國的證券市投資基金的選擇空間比較小和國外的發(fā)達國家相比起來還是有很大的差距出現(xiàn)這種情況的原因主要是證券市場的金融產(chǎn)品類型比較缺乏，只有國債和股票等幾種方式，與發(fā)達國家相比，我國基金業(yè)一直存在產(chǎn)品雷同，替代性強的問題，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象較為嚴重。再加上國債的流動性比較慢、交易的范圍、規(guī)模以及產(chǎn)品的數(shù)量方面都比較小,各方面都有一定的限制企

26、業(yè)的債券發(fā)展還是不夠成熟，國有股和法人股沒有全面的流通。在這種狀態(tài)下證券投資基金的投資空間就變得越來越窄。這樣就使得資金管理人員不容易把各種投資基金進行綜合，也就不能很好的處理風(fēng)險問題，也就對證券投資基金規(guī)避風(fēng)險的能力造成了嚴重的阻礙。 </p><p>　　(五) 對基金管理人約束與激勵不足</p><p>　　在約束方面，契約型基金主要是由托管人和持有人大會對管理人進行監(jiān)督和約束。由于

27、持有人較為分散，且大多數(shù)投資者關(guān)注的是資本利得，通常選擇用腳投票，持有人大會無法起到切實的監(jiān)督作用。而托管人在固定托管費率卜，以及受到發(fā)起人選擇權(quán)的限制，也很難發(fā)揮應(yīng)有的監(jiān)督作用。在激勵方面，基金尤其是封閉式基金固定的管理費提取制度，使基金管理人的收益受業(yè)績因素的影響有限。管理人更關(guān)心所管理資產(chǎn)的規(guī)模，沒有提升業(yè)績的動力。同時，這種利他性經(jīng)營與固定的報酬的矛盾，弱化了管理人對基金業(yè)績的責(zé)任心。而且目前的報酬機制和基金評價體系，也無法達到

28、對不同水平的基金管理人的有效區(qū)分和激勵。 目前國內(nèi)證券投資基金從業(yè)人員的從業(yè)時間還比較短，投資技巧及防范風(fēng)險能力等方面缺乏經(jīng)驗，整個管理人員隊伍還有待建設(shè)；我國基金管理公司成立的時間也較短，企業(yè)形象尚未完全建立，管理體系、運作機制等方面還有待完善。</p><p>　　四、我國證券投資基金的發(fā)展對策</p><p>　　(一) 加強證券市場的建設(shè)和完善。 </p><

29、p>　　一方而要提高證券市場上上市公司的質(zhì)量，增加上市公司的投資價值;另一方而著力于證券市場上金融產(chǎn)品的開發(fā)，尤其是進行反向?qū)_操作所必需的金融衍生產(chǎn)品的開發(fā)，從而改善證券基金的投資環(huán)境。</p><p>　　(二)積極證券投資基金法律法規(guī)體系 </p><p>　　隨著證券投資基金的不斷發(fā)展，許多問題由于法律法規(guī)的缺乏而無法得以及時公正的處理，往往是由行政政策取而代之，而行政政策的

30、透明度和持續(xù)性通常很難得以保證，法律法規(guī)的滯后性已經(jīng)在某種程度上阻礙了證券市場的良性發(fā)展，其后果就是市場參與者自行其是，從而導(dǎo)致普遍違規(guī)甚至普遍違法。 </p><p>　　因此，建立健全以《投資基金法》為核心的基金法律制度體系，使基金持有人、基金托管人、基金信托人、基金管理人的地位和相互關(guān)系通過法律的形式得以確立，明確市場運行規(guī)則，從而逐步擺脫過去過分依賴行政指令的發(fā)展軌道，逐步實現(xiàn)我國基金業(yè)發(fā)展的規(guī)范化和法制

31、化。 </p><p>　　(三)完善我國證券投資基金績效評價體系及機構(gòu) </p><p>　　完善證券投資基金績效評價體系及機構(gòu)對投資者而言是大有裨益的，首先，投資者可以借此評價基金經(jīng)理完成匯報率目標情況如何以及在投資過程中對風(fēng)險的控制如何。其次，投資者還可以對基金之間、基金與實行被動投資戰(zhàn)略的基準指數(shù)之間進行比較，評價其績效情況。我國證券投資基金績效評價及機構(gòu)的建立與完善，不僅可以切實

32、保護投資人的利益，加強對基金管理公司的風(fēng)險防范，而且有助于基金管理公司之間的競爭，起到優(yōu)勝劣汰的作用，使證券投資基金真正發(fā)揮“專家理財”的作用，充當我國證券市場的“市場穩(wěn)定器”?，F(xiàn)階段應(yīng)做好以下工作：引入科學(xué)合理的系列評級指標體系，諸如收益率指標、風(fēng)險指標、以及收益風(fēng)險綜合指標；基金評價體系應(yīng)該是階段性的，要不斷進行修正和增減；設(shè)立合理的投資者預(yù)期收益率，并以此作為基金波動性分析的基準。鑒于我國證券市場和基金的特殊性，評價體系的構(gòu)建一定

33、要注意定量和定性相結(jié)合。 </p><p>　　(四)加速基金監(jiān)管市場化進程 </p><p>　　隨著我國證券市場開放程度和市場化程度的不斷提高，監(jiān)管層應(yīng)逐步調(diào)整對于證券投資基金的監(jiān)管目標，加速基金監(jiān)管市場化進程。市場化的監(jiān)管包括:維護和促進市場的公正、公平、公開、高效和透明，保護基金持有人利益，防止基金業(yè)內(nèi)的犯罪和欺詐行為。 </p><p>　　為達到上述監(jiān)管

34、目標，監(jiān)管部門可以利用下列監(jiān)管途徑:對于基金公司、托管銀行及基金從業(yè)人員特別是高級管理人員行為的監(jiān)督;促進基金從業(yè)人員的自律，遵守道德標準和職業(yè)規(guī)范;加強向社會公眾進行基金業(yè)的信息披露，維護公眾對于基金的信心;利用社會媒體的力量加強對基金業(yè)的監(jiān)督;加強對于基金公司、托管銀行內(nèi)部控制和風(fēng)險管理的檢查力度等。 </p><p>　　(五)完善基金從業(yè)人員資格管理制度及激勵機制 </p><p>

35、;　　人才素質(zhì)是決定基金業(yè)發(fā)展的根本，建立科學(xué)的管理體制和有效的激勵機制，不斷培養(yǎng)和吸引優(yōu)秀人才加人到基金行業(yè)是監(jiān)管層和基金管理公司所面臨的一項重要任務(wù)。因此，要完善基金從業(yè)人員資格管理制度，組織基金從業(yè)人員的資格考試和認證，不斷提高從業(yè)人員素質(zhì);要完善從業(yè)人員的道德操守和行為規(guī)范，建立包括社會監(jiān)督在內(nèi)的監(jiān)督機制，督促從業(yè)人員格守職業(yè)道德。 </p><p>　　(六)推進產(chǎn)品創(chuàng)新，實現(xiàn)產(chǎn)品多元化 </p&

36、gt;<p>　　我國的基金管理公司應(yīng)借鑒國際基金業(yè)的先進經(jīng)驗，結(jié)合國內(nèi)證券市場實際情況，不斷進行基金產(chǎn)品的創(chuàng)新，適時推出價值型、成長型、平衡型、指數(shù)型、行業(yè)型等基金品種，豐富基金的投資策略和投資風(fēng)格，并根據(jù)市場變化積極探索推出貨幣市場基金、債券基金、國際市場基金、保本基金、B股基金等，擴大基金的投資范圍，引導(dǎo)儲蓄資金和養(yǎng)老基金逐步進人資本市場，優(yōu)化居民和企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，滿足投資者多樣化的要求，從而推動基金業(yè)的良性發(fā)展。

37、</p><p>　　(七)大力提高基金公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu) </p><p>　　近期，整個基金業(yè)人員過度流動，一方面體現(xiàn)了行業(yè)的快速發(fā)展，人才需求強勁，另一方面也積聚了大量的風(fēng)險，其中重要的原因是，基金經(jīng)理承擔(dān)了較大的市場和業(yè)績的壓力，同時還需兼顧股東或者控制人的各種利益，激勵約束機制不健全，積極性難以充分發(fā)揮。2006年度基金經(jīng)理離任比例達到38.6%，而美國基金經(jīng)理平均任期5年以上，中

38、國基金經(jīng)理平均任期不足18個月。運作基金的核心專業(yè)人士過度流失，公司文化無法建立，投資理念頻頻變更，惡性循環(huán)的形成將影響基金業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。對基金公司的治理應(yīng)堅持價值投資、理性投資、長期投資的理念，不以短期排名作為對基金經(jīng)理的考核，從而消除內(nèi)部人控制現(xiàn)象;同時推進股權(quán)激勵，鼓勵員工長期工作。再者，要發(fā)揮獨立董事的作用。獨立董事的責(zé)任是保障投資者免受基金經(jīng)理及其關(guān)聯(lián)單位違規(guī)行為的損害。 </p><p>　　(八

39、)大力宣傳價值投資和戰(zhàn)略投資 </p><p>　　基金作為專業(yè)的投資機構(gòu)，從社會募集資金來進行證券市場投資，其投資策略和投資行為都和基金持有人的成熟分不開的。特別是開放式基金，如果投資者缺乏理性的話，遇到股市出現(xiàn)波動時，便紛紛贖回，肯定會影響基金的投資策略。因此培養(yǎng)理性的投資者至關(guān)重要，要加大價值投資和戰(zhàn)略投資理念的宣傳，與基金形成戰(zhàn)略合作關(guān)系，既能穩(wěn)定基金規(guī)模，也能監(jiān)督基金的投資行為，從而保證證券投資基金的良

40、好發(fā)展。</p><p><b>　　五、結(jié)論</b></p><p>　　中國證券投資基金市場發(fā)展得如此迅速，由于證券投資基金自身的獨特優(yōu)勢，發(fā)展證券投資基金業(yè)是我國推動宏觀經(jīng)濟發(fā)展、改善和提高金融體系的穩(wěn)定性與效率、滿足居民投資需求的重要政策工具。與成熟的市場經(jīng)濟國家相比，我國基金總資產(chǎn)占到資本市場流通市值和居民儲蓄的比例都還很小，無論是數(shù)量、規(guī)模上都有很大差距。

41、差距即潛力，考慮到我國未來幾年經(jīng)濟仍將保持較高發(fā)展速度，資本市場規(guī)模也正處于擴張階段，基金業(yè)的發(fā)展空間應(yīng)該更為廣闊。</p><p>　　但是目前受基金治理結(jié)構(gòu)有缺陷、市場規(guī)范化程度不高、風(fēng)險規(guī)避工具太少、法律法規(guī)不健全等諸多因素制約，我國基金業(yè)的發(fā)展仍存在各種問題。只有正視這些問題，為解決這些問題付出努力，不斷對我國證券投資基金市場進行研究和改進，才能確?；鹗袌瞿軌虺掷m(xù)健康地發(fā)展。</p>&l

42、t;p><b>　　參考文獻：</b></p><p>　　[1]楊靖.試論我國證券投資基金存在的問題與對應(yīng)策略[J].金融視線,2010. </p><p>　　[2]汪軍明.我國證券投資基金的制度缺陷及對策研究[J].皖西學(xué)院學(xué)報,2005,(1).</p><p>　　[3]倪娜.從治理結(jié)構(gòu)分析公司型基金設(shè)立問題[J].浙江金融,2

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44、gt;<p>　　[7]吳曉求.證券投資學(xué)[M].中國人民大學(xué)出版社,2015.</p><p>　　[8]李曜.證券投資基金學(xué)[M].上海財經(jīng)大學(xué)出版社,2002.</p><p>　　[9]朱善利.中國基金投資市場[M].北京:經(jīng)濟科學(xué)出版社,2002.25-43.</p><p>　　[10]冷雪霜.證券投資基金的委托—代理關(guān)系研究[J].價值工

45、程,2005,(06).</p><p>　　[11]崔新生.中國基金的方向[M].企業(yè)管理出版社,2003.</p><p>　　[12]中國證券業(yè)協(xié)會.證券投資基金[M].北京:中國財政經(jīng)濟出版社,2011.</p><p><b>　　致謝</b></p><p>　　感謝我的學(xué)校，給了我學(xué)習(xí)的機會，在學(xué)習(xí)中，老師