金融抑制環(huán)境下中國現代典當業(yè)的性質研究——來自企業(yè)調研資料的證據及理論解釋.pdf

1、2008年金融危機席卷全球之后,為什么世界各國的典當業(yè)都生意興隆,唯獨中國的典當業(yè)出現較大規(guī)模的虧損?作者帶著這個疑問進行了長達近兩年的調研,通過對實地調研數據和跨國文獻資料的分析,論證中國現代典當業(yè)有著不同于世界其他國家典當業(yè)的獨特性質。作者通過分析美國等國外典當業(yè)的特點,論證這些國家的典當應屬于消費主導型典當,而中國的現代典當業(yè)應屬于投資主導型典當。在此基礎上,對調研資料的更進一步的論證分析,作者得出結論:在中國現代典當業(yè)務中占主體

2、的中小企業(yè)當戶,大多屬于技術成熟型(低技術壁壘型)企業(yè)。這些企業(yè)因不存在較高的技術準入壁壘,故在金融抑制環(huán)境下,其資金需求往往更偏好時間的快捷,從而進一步推動中國典當業(yè)發(fā)展成為投資主導型典當。
　　 鑒于中國的典當需求更多地來自于中小企業(yè)的投資需求,而非普通消費者的消費需求,作者以此為基礎建立了一個關于中國典當業(yè)的中小企業(yè)融資行為模型,分析了中國現代典當業(yè)最主要的借貸主體——中小企業(yè)典當融資的特點。利用此模型,從企業(yè)融資成本的角

3、度對金融危機后期中國典當業(yè)的“虧損之謎”提供了可能的解釋:金融危機后的宏觀政策從各方面降低了企業(yè)通過銀行借貸的成本,而與此同時典當成本卻具有剛性;作為合理的反應,企業(yè)自然偏向銀行借貸而非典當融資;典當業(yè)因此大量失去企業(yè)的融資需求。宏觀政策導向變動和典當行業(yè)盈利波動之間的關系映證了上述假說。
　　 本研究在以下方面有所探索:
　　 第一.分析并論證了中國現代典當業(yè)的獨特性質。新中國建立前的傳統(tǒng)典當業(yè)與世界上其他國家與地區(qū)的

4、典當業(yè),本文均將其界定為消費主導型典當業(yè);中國1987年后重新復出的現代典當業(yè),本文將其界定為投資主導型典當業(yè)。文章通過詳實的資料,在當金、當戶與當物等多個重要特征上對兩類不同性質的典當業(yè)進行了比較研究。
　　 第二,國內外經濟學界對典當業(yè)近百年來的研究均比較少,本研究耗時近兩年對浙江省的典當企業(yè)進行了較大規(guī)模的實地調研,鑒于目前經濟學界對典當業(yè)的研究現狀,此類規(guī)模的調研在國內同類研究中尚屬首次,其調研數據及結論對今后同類研究具

5、有一定的參考價值。
　　 第三,對中國現代典當業(yè)的主要當戶——中小企業(yè)當戶進行了進一步的深入分析。經過對調研數據的分析和總結,作者得出結論:借助典當融資的中小企業(yè)絕大多數屬于技術成熟型(低技術壁壘型)中小企業(yè)。這類企業(yè)在金融抑制環(huán)境下,由于資金需求更偏好時間的快捷,從而更進一步推動中國現代典當業(yè)向投資主導型典當方向發(fā)展。
　　 第四,建立了中國典當業(yè)的中小企業(yè)融資行為模型,并借助該模型,從企業(yè)融資成本與融資替代的角度,結