外匯儲(chǔ)備戰(zhàn)略性投資的行業(yè)配置研究.pdf

1、我國(guó)外匯儲(chǔ)備的巨大存量和快速增長(zhǎng)提高了我國(guó)的信用等級(jí)和償付能力，增強(qiáng)了海外投資者的信心，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展提供了有力的支持和保障。然而，高額的外匯儲(chǔ)備同時(shí)也帶來(lái)巨大的機(jī)會(huì)成本。如匯率的變化，尤其是美元資產(chǎn)的貶值，對(duì)主要以美元資產(chǎn)形式存在的我國(guó)外匯儲(chǔ)備帶來(lái)極大影響。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)和金融的全球化，也伴隨著眾多的不穩(wěn)定因素在加劇外匯儲(chǔ)備投資的風(fēng)險(xiǎn)。此外，目前我國(guó)外匯儲(chǔ)備的規(guī)模已大大超出了合理的用匯需求。這些因素對(duì)外匯儲(chǔ)備的多元化和國(guó)際資產(chǎn)配

2、置提出了客觀要求，也給外匯儲(chǔ)備投資提出了新的課題。
　　 我們認(rèn)為，作為國(guó)家主權(quán)財(cái)富的外匯儲(chǔ)備的投資，不但要考慮到收益性、流動(dòng)性的需要，更要從風(fēng)險(xiǎn)防范的角度，主動(dòng)地對(duì)儲(chǔ)備進(jìn)行戰(zhàn)略性投資。因此，我們提出作為國(guó)家主權(quán)財(cái)富的外匯儲(chǔ)備的投資應(yīng)該在積極參與全球分工合作、成為全球產(chǎn)業(yè)鏈重要環(huán)節(jié)中為我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展和提升產(chǎn)業(yè)水平服務(wù);應(yīng)該根據(jù)我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈需求，實(shí)現(xiàn)宏觀層面的戰(zhàn)略性綜合資產(chǎn)配置選擇，部分實(shí)現(xiàn)對(duì)沖國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響