基于MMVD模型我國美元外匯儲備配置研究.pdf

1、改革開放以來，我國外匯儲備總量增加迅速，尤其是美元外匯資產(chǎn)，其總量一度超過其他國家位列世界第一。巨額的美元外匯儲備帶來了巨大的持有成本，加之2005年之后的美元對人民幣持續(xù)貶值，導(dǎo)致中國美元外匯儲備在賬面上貶值非常嚴重。因此，優(yōu)化我國美元外匯儲備結(jié)構(gòu)，提高外匯經(jīng)營管理效率就顯得極其重要。本文將從外匯儲備保值和增值兩個方面出發(fā)，利用MMVD模型來探討我國美元外匯資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化問題。首先，結(jié)合美國聯(lián)邦儲備公布的各項外匯有關(guān)數(shù)據(jù)及國內(nèi)外專家學(xué)

2、者的研究成果，粗略概括我國外匯儲備結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀及其存在的問題；然后分別從美元外匯資產(chǎn)的保值和增值兩個角度有針對性的對我國外匯儲備的優(yōu)化途徑展開具體分析；最后以極大極小價值離差理論為基礎(chǔ)構(gòu)建外匯儲備結(jié)構(gòu)管理模型——MMVD 模型，對我國美元外匯資產(chǎn)增值部分進行實證研究，并結(jié)合實證結(jié)果調(diào)整我國美元儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。同時，比較研究在不同的國家和地區(qū)，美元外匯資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)之間存在巨大差異，借鑒其他國家和地區(qū)的外匯儲備管理經(jīng)驗教訓(xùn)，并結(jié)合我國外匯儲備資