我國外匯儲備結(jié)構(gòu)及配置策略優(yōu)化研究.pdf

1、隨著我國外匯儲備規(guī)模的迅速擴大及新增儲備的急劇增加,我國外匯儲備結(jié)構(gòu)優(yōu)化已成為國內(nèi)外研究的熱門課題。外匯儲備逐年增加的事實本身,充分顯示了我國經(jīng)濟實力的不斷增強,是我國改革開放基本國策、尤其是對外開放方針政策收獲的豐碩成果。截止2012年6月末,國家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)顯示,我國官方外匯儲備余額為3.2萬億美元。同時,根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,我國外匯儲備組成中美元儲備占比超過六成,而美元指數(shù)自2002年起呈現(xiàn)一路下

2、跌的趨勢,尤其是在2008年金融危機期間下跌至71.31點的歷史低點,在2002年-2012年九年間累計下跌了約1/3;股權(quán)投資比重過低,2011年,在對美投資中,股權(quán)占比僅7.8%;債權(quán)結(jié)構(gòu)與期限單一,不合理等等諸多問題。面對世界經(jīng)濟低迷、美國“財政懸崖”以及歐債危機等,我國巨額外匯儲備所帶來的經(jīng)濟損失和戰(zhàn)略風(fēng)險都很大。因此,在世界經(jīng)濟形勢多極化發(fā)展的今天,調(diào)整我國外匯儲備的結(jié)構(gòu),確保我國高額的外匯儲備能夠做到保值增值,是我國外匯儲備

3、管理體制中急需研究的重要課題。本文以我國外匯儲備通過對幣種結(jié)構(gòu)、債權(quán)、股權(quán)、貴金屬以及IMF特別提款權(quán)五個方面為研究對象,得到對各個方面進(jìn)行優(yōu)化的路徑,幣種結(jié)構(gòu)方面,應(yīng)堅持多元化策略,減少美元比例,增加歐元以及新興經(jīng)濟體貨幣,積極推進(jìn)人民幣國際化以使人民幣成為一籃子貨幣,進(jìn)而從幣種上確保安全性與收益性;債權(quán)方面,調(diào)整目前的債權(quán)結(jié)構(gòu)與期限,減少債權(quán)性儲備、美元資產(chǎn)儲備;股權(quán)方面,增加股權(quán)投資內(nèi)容與渠道,完善主權(quán)財富基金的投資機制;貴金屬方