我國外匯儲備的效度優(yōu)化及路徑指向研究.pdf

1、隨著國際經(jīng)濟(jì)一體化的快速發(fā)展和國際貿(mào)易的不斷擴(kuò)大，近年來，我國外匯儲備持續(xù)增長，截至2007年12月，其外匯儲備余額高達(dá)15282億美元。巨額的外匯儲備不僅對我國的宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一系列的重大影響，而且也給我國的儲備管理帶來了新的挑戰(zhàn)。應(yīng)該如何看待我國的高額外匯儲備?學(xué)術(shù)界爭鋒甚烈，但細(xì)察爭議，大多“打轉(zhuǎn)”在諸如儲匯規(guī)模、引匯來源(引資與創(chuàng)匯)和持匯結(jié)構(gòu)等單一層面，既未切換到外匯儲備的運(yùn)用策略(包括間接用匯與直接用匯)層面，更未上升到外匯

2、儲備效度優(yōu)化這一全新視角去分析。 筆者認(rèn)為，在我國成為全球最大外匯儲備國的背景下，應(yīng)該基于“視角多元但需綜合一體”的總思路來對外匯儲備及其效度優(yōu)化問題進(jìn)行系統(tǒng)性研究，而非停留在某一方面(如規(guī)?；蚪Y(jié)構(gòu)等)。2007年初筆者曾在《寧夏社會科學(xué)》上發(fā)表《我國外匯儲備：效用最優(yōu)化及其運(yùn)用策略》一文，在國內(nèi)學(xué)術(shù)界首次對外匯儲備效度優(yōu)化及其路徑進(jìn)行探索--本畢業(yè)論文便是在前期基礎(chǔ)上開展進(jìn)一步研究所得到的階段性成果。針對目前國內(nèi)外外匯儲備理論

3、的片面性，本文首先由對效用的思考提出外匯儲備效度優(yōu)化的概念，并從量和質(zhì)兩個方面來確定其內(nèi)涵與外延，并給出外匯儲備效度優(yōu)化的刻畫思路；接著在對傳統(tǒng)外匯儲備理論進(jìn)行比較分析和總體評價(jià)的基礎(chǔ)上，提出影響外匯儲備效度優(yōu)化的四個要素：來源、結(jié)構(gòu)、規(guī)模和運(yùn)用--這四個因素并不是相互獨(dú)立，而是相互影響的一個整體，共同影響著外匯儲備效度優(yōu)化問題：然后基于對幾種與外匯儲備效度優(yōu)化問題相關(guān)研究方法所做的比較，確立本課題的研究方法，并分別探討各個影響因素的效