我國(guó)外匯儲(chǔ)備多元化投資路徑研究.pdf

1、外匯儲(chǔ)備作為國(guó)際儲(chǔ)備的主要形式，對(duì)于一國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展具有重要的作用，因此，外匯儲(chǔ)備的變化和發(fā)展始終是國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)問(wèn)題。近年來(lái)由于美元對(duì)人民幣匯率的不斷降低，給我國(guó)外匯儲(chǔ)備造成了很大的貶值風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)普遍認(rèn)為多元化投資能夠降低我國(guó)外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)，所以研究如何運(yùn)用我國(guó)外匯儲(chǔ)備進(jìn)行投資，對(duì)我國(guó)具有重要意義。
　　本文梳理了國(guó)外外匯儲(chǔ)備的多元化投資管理經(jīng)驗(yàn)，尋找可行的資產(chǎn)投資路徑。并結(jié)合我國(guó)外匯儲(chǔ)備的投資現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)了我國(guó)外匯儲(chǔ)備總

2、量過(guò)多，并且資產(chǎn)主要集中在美國(guó)國(guó)債資產(chǎn)等問(wèn)題。通過(guò)對(duì)外匯儲(chǔ)備金融資產(chǎn)進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)高評(píng)級(jí)企業(yè)債和股票投資能夠提高資產(chǎn)組合收益率的有效途徑。并對(duì)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)證券化、投資黃金、投資戰(zhàn)略石油和投資能源效率的優(yōu)點(diǎn)和可行性進(jìn)行了分析，并且將黃金和石油投資放入資產(chǎn)組合模型，發(fā)現(xiàn)黃金資產(chǎn)較股票投資能獲得更好的收益，但是石油實(shí)物資產(chǎn)的投資并不是一個(gè)提高收益的很好的選擇。所以，處于戰(zhàn)略角度出發(fā)，應(yīng)當(dāng)適時(shí)的增加石油實(shí)物的投資，增加石油勘探類企業(yè)的股權(quán)投

3、資，降低實(shí)物資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)。但是實(shí)物資產(chǎn)的投資能在總量上減少國(guó)家持有的外匯儲(chǔ)備，能夠促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展做出貢獻(xiàn)。
　　由于不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境下資產(chǎn)的投資策略也不同，其是一個(gè)動(dòng)態(tài)調(diào)整的過(guò)程，而不同的投資策略的資產(chǎn)組合也不相同，所以進(jìn)一步研究積極的投資策略、穩(wěn)健的投資策略和保守的投資策略的資產(chǎn)組合。并且根據(jù)國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，提出現(xiàn)階段，我國(guó)應(yīng)該采取穩(wěn)健的投資策略。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩和國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)蘇，我國(guó)應(yīng)該逐漸實(shí)