中國(guó)證券監(jiān)管者非理性行為關(guān)聯(lián)性研究——基于心理賬戶、過(guò)度自信、錨定效應(yīng).pdf

1、隨著理論和實(shí)踐的發(fā)展，人們發(fā)現(xiàn)影響證券市場(chǎng)有效性的因素除了個(gè)體投資者外，監(jiān)管者的干預(yù)和調(diào)節(jié)也起著至關(guān)重要的作用。由于證券監(jiān)管者作為自然人，同樣存在非理性的認(rèn)知偏差，這將影響監(jiān)管者在制定相關(guān)法規(guī)政策方面的有效性。這就不難解釋為什么在不斷加強(qiáng)監(jiān)管的條件下，中國(guó)證券市場(chǎng)上仍然存在著起浮落差大、羊群行為等異?，F(xiàn)象。既然證券監(jiān)管者的有效監(jiān)管如此重要，而監(jiān)管者又不可避免地存在一些非理性認(rèn)知偏差，那么對(duì)監(jiān)管者的非理性行為進(jìn)行研究就顯得十分必要。

2、>　　 論文選取心理賬戶、過(guò)度自信及錨定效應(yīng)三種非理性行為認(rèn)知偏差作為研究變量，以證券監(jiān)管者和一般管理者為研究對(duì)象，采用有情景元素的問(wèn)卷調(diào)查的方法，在數(shù)據(jù)收集的基礎(chǔ)之上進(jìn)行實(shí)證研究。包括運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)中獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)進(jìn)行顯著性差異檢驗(yàn)，實(shí)證探究證券監(jiān)管者的行為是否存在以上三種非理性偏差；使用Spearman相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)的方法，驗(yàn)證三種偏差之間是否具有相關(guān)性；并通過(guò)線性回歸方法進(jìn)一步驗(yàn)證偏差之間的關(guān)系。
　　 實(shí)驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)，樣本中的

3、監(jiān)管者與一般管理者均存在不同程度的心理賬戶、過(guò)度自信及錨定效應(yīng)，同時(shí)監(jiān)管者存在的三種行為偏差兩兩均相關(guān)，并且過(guò)度自信與錨定效應(yīng)之間是存在線性回歸關(guān)系的,錨定效應(yīng)的存在會(huì)促進(jìn)過(guò)度自信非理性行為偏差的產(chǎn)生。由此可以得出，監(jiān)管者在進(jìn)行決策過(guò)程當(dāng)中與一般管理者一樣，確實(shí)存在著非理性的行為偏差，且偏差之間存在著聯(lián)系。文章增強(qiáng)了行為金融學(xué)中個(gè)體非理性行為偏差應(yīng)用于中國(guó)證券監(jiān)管者的適用性，同時(shí)對(duì)非理性偏差關(guān)聯(lián)性的研究為探究影響證券監(jiān)管有效及有序性提供