單一決策-重復決策范式下投資短視的理論探索.pdf

1、短視損失厭惡最初用于解釋股權溢價之謎，后來被泛化為單一決策/重復決策范式下差異性投資行為的解釋。重復決策或整合決策條件下的投資金額或者接收賭博的人數(shù)比例多于單一決策條件下的投資金額或者接收賭博的人數(shù)比例被解釋為短視損失厭惡，反之被解釋為逆短視損失厭惡。有研究者在此基礎上提出短視前景理論。
　　但這里有諸多疑問:第一，逆短視行為存在嗎？前人的研究顯示逆短視在p=0.1顯著;第二，用于解釋股權溢價之謎的短視損失厭惡可以用于解釋單一決策

2、/重復決策范式下的短視投資行為嗎;第三，短視前景理論對短視和逆短視的投資行為的預測效力如何？前人有限的研究體現(xiàn)短視前景理論對逆短視的預測力較弱，對短視行為有一定的預測力，而且前人采用的彩票多局限于個別風險狀況;第四，如果短視前景理論的解釋效力有限，是否存在一個更合適的理論能夠對短視和逆短視行為作出有效的解釋預測呢。
　　本文參照前人的研究范式，研究一根據(jù)期望理論和前景理論設置了多種風險狀況以探索逆短視和短視行為的理論解釋，研究二根

3、據(jù)齊當別理論結合投資任務和判斷選擇任務以探索個體的投資決策是否基于有限的維度作維度間和維度內(nèi)的齊同和權衡。
　　結論:第一，前人研究認為在p=0.1存在逆短視的彩票在本研究中無法得到驗證，但是投資逆短視仍然是存在的，受到個體評估模式（更關注概率還是更關注回報）和風險狀況的影響;第二，單一決策與整合決策之間的差異性投資行為不能解釋為短視性的損失厭惡，損失厭惡程度與差異性的投資行為不存在相關;第三，短視前景理論的預測與實驗室結果并不能