創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究——以易聯(lián)眾為例.pdf

1、E n t e r p r i s e V a l u e A s s e s s m e n t o n t h eG r o w t h E n t e r p r i s eM a r k e t- - Y i l i a n z h o n g a sa ne x a m p l eb yP E N G c h e n gB ．E ．( H u b e iU n i v e r s i t y F o r N a t i o n

2、 a l i t i e s ) 2 0 l3A t h e s i s s u b m i t t e di np a r t i a ls a t i s f a c t i o no f t h eR e q u i r e m e n t sf o r t h e d e g r e eo fM a s t e r o f M a n a g e m e n tM a s t e ro f P r o f e s s i o n

3、 a lA c c o u n t i n gC h a n g s h a U n i v e r s i t y o f S c i e n c e & T e c h n o l o g yS u p e r v i s o rP r o f e s s o rC h e n g Y i n EA p r i l ，2 0 1 5摘要?jiǎng)?chuàng)業(yè)板上市公司經(jīng)歷了五年多的發(fā)展，上市公司的數(shù)量越來(lái)越多，吸引了更多投資者的關(guān)注。自2 0

4、 1 3 年初以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是一路高走，面對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)一直存在的高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高波動(dòng)率、高超募等多高現(xiàn)象，究竟創(chuàng)業(yè)板企業(yè)是否被市場(chǎng)高估，我們應(yīng)該選擇并提出更適合于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價(jià)值評(píng)估的意義主要分為三個(gè)方面，對(duì)企業(yè)管理者而言，改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理理念；對(duì)投資者而言，轉(zhuǎn)變投資理念，尋找更多的價(jià)值投資；對(duì)企業(yè)而言，優(yōu)化市場(chǎng)資源配置，使優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲得更多資源。本文主要采用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法對(duì)案例公司進(jìn)行

5、價(jià)值評(píng)估，通過(guò)對(duì)案例的綜合分析，提出新的適合于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法。首先在理論上對(duì)企業(yè)價(jià)值、企業(yè)價(jià)值評(píng)估進(jìn)行了分析與評(píng)價(jià)，并結(jié)合對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的特點(diǎn)，總結(jié)出了創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價(jià)值評(píng)估的基礎(chǔ)理論。然后通過(guò)比較分析收益法、成本法和市場(chǎng)法三種具有代表性的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法，從理論上探討三種代表性方法在創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的適用與不足。同時(shí)，以易聯(lián)眾公司為例，提出對(duì)其價(jià)值評(píng)估的相關(guān)思路和具體方法，即從企業(yè)行業(yè)狀況、產(chǎn)品和服務(wù)市場(chǎng)、公司產(chǎn)品和服務(wù)、公司

6、核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、公司成長(zhǎng)性幾個(gè)方面對(duì)易聯(lián)眾公司進(jìn)行定性分析，在定性分析的基礎(chǔ)上，采用自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法對(duì)其進(jìn)行定量分析，綜合得出案例分析結(jié)論。最后根據(jù)案例的分析得出創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價(jià)值評(píng)估中需要注意的問(wèn)題，并提出綜合運(yùn)用定性分析與定量分析相結(jié)和的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法、健全市場(chǎng)環(huán)境、建立動(dòng)態(tài)價(jià)值評(píng)估模型、完善定性分析模型四個(gè)方面的建議。本文的研究?jī)r(jià)值主要是：為創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供了更多的參考方法：彌補(bǔ)了過(guò)去相關(guān)企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究的不足。本文也存在一些不