中國稀土上市公司投資效率評價研究.pdf

1、投資活動是一個企業(yè)經(jīng)營活動的核心,是企業(yè)進行日常經(jīng)營的根本。企業(yè)價值能否增加從根本上取決于企業(yè)的投資活動是否能盈利。只有進行合理的投資決策,才能為企業(yè)帶來源源不斷的現(xiàn)金流入,才能增加企業(yè)的價值,實現(xiàn)股東權(quán)益的最大化。但在現(xiàn)實情況中,我國企業(yè)在投資過程中普遍存在著投資效率低下的問題。
　　鑒于稀土資源的戰(zhàn)略地位,和其在科學(xué)、經(jīng)濟領(lǐng)域的重要作用,本文以評價稀土上市公司的投資效率為研究目標,并選取22家中國境內(nèi)稀土上市公司為研究對象,以

2、點帶面,進行投資效率研究。
　　本文所選用的評價模型是數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA),此模型可以在不確定生產(chǎn)函數(shù)具體形式的前提下,對多輸入、多輸出的決策單元進行有效評價。本文的評價主要分為兩個過程:第一個過程是利用基于topsis理論的DEA模型對所選取的22家稀土上市公司進行評價,此過程主要是為了達到兩個目的:首先,對決策單元的投資效率進行評價,并分析造成無效投資的原因;其次,對所應(yīng)用的模型和構(gòu)建的指標體系進行檢驗,為下一個評價過程打好

3、基礎(chǔ)。本文研究的第二個過程是,利用“交形式”的生產(chǎn)可能集構(gòu)造出生產(chǎn)函數(shù)的解析解,來評價決策單元的規(guī)模收益狀況。
　　在模型評價方面,第一個過程的評價結(jié)果與企業(yè)凈經(jīng)營資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)達到了0.6047,驗證了利用DEA模型評價稀土上市公司投資效率的有效性,同時也證明了所構(gòu)建的指標體系的合理性,可以應(yīng)用于下一步評價過程。本文對稀土上市公司的規(guī)模收益狀況進行評價,發(fā)現(xiàn)22家上市公司中絕大部分的企業(yè)都處于規(guī)模收益遞增的狀態(tài),即企業(yè)在擴