我國(guó)社?；鹑胧酗L(fēng)險(xiǎn)分析與度量.pdf

1、我國(guó)社保基金自成立以來(lái)，資金規(guī)模已有了長(zhǎng)足的進(jìn)步，據(jù)2012年社保基金年報(bào)顯示資金規(guī)模已達(dá)到了11060.37億元，同時(shí)我國(guó)金融市場(chǎng)也日漸成熟與完善，社?；疬M(jìn)入資本市場(chǎng)并且尋求保值增值的要求越來(lái)越高。如何更好的認(rèn)識(shí)與處理好社?；鹜顿Y風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系是目前的社會(huì)熱點(diǎn)與關(guān)注重點(diǎn)。本文的寫(xiě)作重點(diǎn)有兩個(gè)方面：第一，社?；鹑胧械娘L(fēng)險(xiǎn)分析;第二,社?；鹑胧酗L(fēng)險(xiǎn)的度量。在以上研究的基礎(chǔ)上討論如何以一位風(fēng)險(xiǎn)厭惡者的方式做到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)社保

2、基金入市后達(dá)到保值增值的更好效果。
　　本文第二章以理論聯(lián)系實(shí)際的方式展開(kāi)論述，對(duì)社?；鹑胧械膭?dòng)因做了多角度的分析，在此基礎(chǔ)上本文針對(duì)社?；鸬馁Y金規(guī)模與市場(chǎng)的聯(lián)系做了比對(duì)分析，借鑒了國(guó)外學(xué)者的研究成果對(duì)社保資金的規(guī)模提出了不斷擴(kuò)大的建議。文章的第三章著重分析了社保基金進(jìn)入資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與度量方法，首先對(duì)社?；鹑胧酗L(fēng)險(xiǎn)做了理論分析，然后從風(fēng)險(xiǎn)含義、風(fēng)險(xiǎn)一般成因與風(fēng)險(xiǎn)特殊成因三個(gè)方面對(duì)社保基金進(jìn)入資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行闡述。對(duì)于如何

3、度量風(fēng)險(xiǎn)，本文具體介紹了兩種方法，數(shù)學(xué)模型分析法與績(jī)效指標(biāo)分析法。
　　本文第四部分是文章的實(shí)證部分，該部分通過(guò)兩種方法對(duì)社?；鹑胧械娘L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，首先通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(VaR)模型與條件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（CVaR)模型對(duì)社?；鸬臋?quán)重股組合做了風(fēng)險(xiǎn)分析，發(fā)現(xiàn)權(quán)重股組合的收益高于市場(chǎng)組合，但是風(fēng)險(xiǎn)同樣高于市場(chǎng)組合。VaR法與CVaR法只能說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)的大小，不能反映風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系，進(jìn)而引入了夏普指數(shù)、特雷諾指數(shù)與 M2指數(shù)。通過(guò)指數(shù)對(duì)社