我國(guó)保本基金發(fā)展中保本機(jī)制研究.pdf

1、保本基金是20世紀(jì)80年代面市于美國(guó)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，我國(guó)首支保本基金發(fā)行成立于2003年，在國(guó)內(nèi)屬起步較晚的基金品種。保本基金初入我國(guó)市場(chǎng)時(shí)，由于金融衍生產(chǎn)品缺乏和對(duì)擔(dān)保人資質(zhì)的嚴(yán)格要求，制約了保本基金發(fā)展，投資工具缺乏和擔(dān)保資源難求成了保本基金發(fā)展的主要瓶頸，再加上我國(guó)有關(guān)保本基金的政策指導(dǎo)遲遲未能出臺(tái)，致使保本基金在2010年前發(fā)展緩慢。直至2010年10月證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《關(guān)于保本基金的指導(dǎo)意見》，對(duì)保本基金發(fā)行運(yùn)作進(jìn)行了明確規(guī)范

2、，投資范圍和擔(dān)保人資質(zhì)要求得到明確，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)保本基金由探索階段步入真正的發(fā)展時(shí)期。近年來(lái)，我國(guó)金融市場(chǎng)深入發(fā)展，股指期貨等投資工具的推出豐富了保本基金投資范圍，為更多保本投資策略的使用提供了基礎(chǔ)。在政策引導(dǎo)和市場(chǎng)深化的共同推動(dòng)下，進(jìn)一步激發(fā)了保本基金的市場(chǎng)熱情，僅2011年當(dāng)年就有19支保本基金獲批，并成立運(yùn)作17支，加上此前存續(xù)的5支，截止2011年末市場(chǎng)共有保本基金22支，進(jìn)入快速發(fā)展期。
　　 在我國(guó)現(xiàn)有的金融體制和政策

3、環(huán)境下，保本基金發(fā)展仍存在局限，投資工具選用還較為保守，銀行、保險(xiǎn)和證券機(jī)構(gòu)雖被明確列為可選擔(dān)保人，但實(shí)踐中卻面臨諸多限制，一些瓶頸問(wèn)題并未徹底解決，這都是保本基金未來(lái)健康發(fā)展和市場(chǎng)化運(yùn)作需要面對(duì)的問(wèn)題。保本基金中保本投資策略和擔(dān)保設(shè)置是保本運(yùn)作的關(guān)鍵環(huán)節(jié)；近年國(guó)內(nèi)不乏這兩方面的研究，本文將這兩方面綜合歸納為保本機(jī)制，提出保本機(jī)制的概念，同時(shí)進(jìn)行獨(dú)立分析和關(guān)聯(lián)性研究，并結(jié)合案例分析說(shuō)明其在保本基金運(yùn)作中的安全保障作用。
　　 論

4、文第一章緒論部分結(jié)合當(dāng)前保本基金市場(chǎng)總體情況和政策環(huán)境提出了研究背景、目的及意義，并對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究成果進(jìn)行梳理；第二章列舉了發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)保本基金的發(fā)展情況及現(xiàn)狀，著重介紹我國(guó)基金業(yè)及保本基金發(fā)展?fàn)顩r，并分析了保本基金市場(chǎng)運(yùn)作業(yè)績(jī)和運(yùn)作模式；第三章主要研究我國(guó)保本基金投資策略的選擇，保本基金擔(dān)保設(shè)置的法律基礎(chǔ)和可選擔(dān)保人分析三方面，并就保本機(jī)制進(jìn)行總結(jié)分析；第四章通過(guò)案例分析展示保本機(jī)制的實(shí)際運(yùn)行情況和效率；第五章根據(jù)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和政

5、策發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了研究展望；結(jié)語(yǔ)部分就本文的研究成果進(jìn)行階段性總結(jié)。
　　 本文在研究中，首先，對(duì)我國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)有保本基金運(yùn)作模式進(jìn)行比較，總結(jié)運(yùn)作特點(diǎn)和存在不足；其次，通過(guò)對(duì)現(xiàn)有政策下保本基金擔(dān)保設(shè)置的分析，發(fā)現(xiàn)我國(guó)保本基金運(yùn)作市場(chǎng)化程度不夠，金融政策間的兼容性有待提高；最后，以案例分析的方式，揭示保本機(jī)制各環(huán)節(jié)運(yùn)作方式，指出保本機(jī)制的安全保障效用，以期許未來(lái)政策制定和產(chǎn)品設(shè)計(jì)更加寬松靈活。
　　 保本基金屬于小類別證券投資

6、基金產(chǎn)品，雖然所占市場(chǎng)份額不大，但在豐富基金產(chǎn)品線，迎合特定的市場(chǎng)需求，推廣金融創(chuàng)新等方面具有重要意義，因此，推動(dòng)保本基金健康發(fā)展和市場(chǎng)化運(yùn)作符合我國(guó)金融市場(chǎng)深入發(fā)展的要求。本文研究分析建立在《關(guān)于保本基金的指導(dǎo)意見》出臺(tái)之后，相關(guān)數(shù)據(jù)和基礎(chǔ)材料均來(lái)自實(shí)踐整理，通過(guò)對(duì)保本機(jī)制的研究，進(jìn)一步揭示保本基金的運(yùn)作特點(diǎn)，展示保本基金的保障基礎(chǔ)，提出發(fā)展中面臨的相關(guān)問(wèn)題和建議，希望能進(jìn)一步豐富我國(guó)保本基金研究成果，并為涉及保本基金的相關(guān)政策的完善