我國(guó)貨幣流動(dòng)性與股票價(jià)格波動(dòng)的相關(guān)分析.pdf

1、房地產(chǎn)價(jià)格從2003年開(kāi)始飛速攀升,股票價(jià)格也在2005年開(kāi)始劇烈暴漲,經(jīng)過(guò)專家們的調(diào)查研究,發(fā)現(xiàn)流動(dòng)性在其中起到非常重要的作用。與此同時(shí),因?yàn)榱鲃?dòng)性的不斷變化,我國(guó)的貨幣政策也在隨之變化。為應(yīng)對(duì)1997年的亞洲金融危機(jī),我國(guó)政府采取的是穩(wěn)健的貨幣政策,當(dāng)時(shí)中國(guó)面臨通縮壓力,那時(shí)穩(wěn)健的貨幣政策取向是增加貨幣供應(yīng)量。2003年之后,經(jīng)濟(jì)得到恢復(fù)并有較快的發(fā)展,政府實(shí)行“穩(wěn)中適度從緊”的貨幣政策,歷經(jīng)2007年的美國(guó)次貸危機(jī)后,貨幣政策變?yōu)?/p>

2、“適度寬松”,緊接著2011年的歐洲債務(wù)危機(jī)后,貨幣政策變?yōu)椤胺€(wěn)健”。相對(duì)應(yīng)的股市也相應(yīng)發(fā)生了一定的變化。本文期望實(shí)證檢驗(yàn)我國(guó)貨幣流動(dòng)性與股票價(jià)格指數(shù)關(guān)系,為政策制定者及股票投資者提供一定的參考。
　　 本文的研究對(duì)象是貨幣流動(dòng)性和股票價(jià)格,論文將集中研究?jī)蓚€(gè)方面的問(wèn)題:一是分析現(xiàn)階段我國(guó)貨幣流動(dòng)性的現(xiàn)狀及其形成原因;二是考察貨幣流動(dòng)性與股價(jià)指數(shù)之間的相關(guān)性和影響關(guān)系。由于我國(guó)貨幣供給與需求結(jié)構(gòu)、國(guó)際收支結(jié)構(gòu)以及儲(chǔ)蓄與消費(fèi)、消費(fèi)

3、和投資結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期失衡,導(dǎo)致目前我國(guó)貨幣流動(dòng)性整體過(guò)剩,主要表現(xiàn)在貨幣超額供給、金融機(jī)構(gòu)存貸差不斷擴(kuò)大和外匯儲(chǔ)備居高不下三個(gè)方面。貨幣流動(dòng)性過(guò)剩對(duì)資產(chǎn)價(jià)格泡沫的產(chǎn)生起到了推波助瀾的作用,對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展產(chǎn)生消極影響。本文選取M1/M2作為衡量貨幣流動(dòng)性大小的指標(biāo),因?yàn)镸1代表貨幣存量的重要流動(dòng)性特征,M2能較好地反映了貨幣存量總額的變化特點(diǎn)。在選取股票價(jià)格指標(biāo)時(shí),選取的是上證綜合指數(shù),因?yàn)樗芎艽蟪潭鹊姆磻?yīng)我國(guó)股票價(jià)格的變化情況,且數(shù)據(jù)