風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)上市公司IPO市場(chǎng)表現(xiàn)影響的實(shí)證研究——以深圳中小企業(yè)板數(shù)據(jù)為例.pdf

1、上市公司的IPO市場(chǎng)表現(xiàn)一直是國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)，尤其是上市首日IPO抑價(jià)及其影響因素分析更是現(xiàn)代金融學(xué)的研究熱點(diǎn)之一。近年來(lái)，隨著風(fēng)險(xiǎn)投資在全球范圍內(nèi)的快速發(fā)展及其IPO退出渠道的不斷完善，其在所支持的公司IPO過程中的功效日益引起學(xué)者的關(guān)注。目前關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資的參與對(duì)企業(yè)IPO的影響主要形成了四類假說，但尚未形成統(tǒng)一的結(jié)論。礙于我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)起步較晚，其在我國(guó)上市公司IPO過程中的效用還需做進(jìn)一步的研究。
　　 鑒于我國(guó)

2、創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行時(shí)間較短，上市企業(yè)家數(shù)較少，數(shù)據(jù)采集受到限制，因此本文以我國(guó)深圳中小企業(yè)板的上市公司為替代樣本，研究我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)其持股企業(yè)IPO的影響。本文采用節(jié)選配對(duì)的方法，選取了深圳中小板135家有風(fēng)投持股和135家無(wú)風(fēng)投持股的上市企業(yè)作為樣本，運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)、參數(shù)檢驗(yàn)、非參數(shù)檢驗(yàn)和多元回歸等多種數(shù)理分析方法，對(duì)兩類樣本公司IPO上市首日表現(xiàn)和IPO后的市場(chǎng)表現(xiàn)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明，我國(guó)中小板中有風(fēng)投持股和無(wú)風(fēng)投持股的企業(yè)IP