我國股票價格與通貨膨脹的相關性研究.pdf

1、股票價格與通貨膨脹的關系一直是經濟學家和政策決策者熱衷研究的一個問題。近兩年，我國物價上漲態(tài)勢較為突出，通貨膨脹預期強化，這種形勢促使人們尋找最佳的途徑進行投資理財，避免貨幣資產的貶值。而隨著我國股市的迅猛發(fā)展，股市作為重要投資渠道，股票價格是否能夠隨著通貨膨脹而上漲，能否對抗通貨膨脹帶來的貶值風險，起到一定的保值增值作用，成為人們關心的焦點問題。此外，探討股票價格與通貨膨脹之間的相關性對中央銀行如何執(zhí)行有效的貨幣政策也非常重要。因此，

2、本文將對我國股票價格與通貨膨脹的相關性進行研究。
　　 以往在經濟研究中人們普遍認為股票能夠隨著通貨膨脹而價格上漲起到一定的保值增值作用，即有的學者認為股票價格隨著通貨膨脹的上升而上升，這就是著名的“費雪效應”理論；但同時另外一些經濟學家通過眾多研究結論也表明在某些條件下股票價格和通貨膨脹是呈現(xiàn)負的相關性或不確定的相關性，與傳統(tǒng)的“費雪效應”理論相悖。我國的股票市場經過20多年的發(fā)展，股票價格與通貨膨脹兩者之間的相關性是否存在著

3、與在發(fā)達國家股市同樣的問題，就需要做一個全面細致的研究，結合我國通貨膨脹和股票金融市場的特點進行分析，通過理論以及數(shù)據(jù)揭示分析問題的原因所在。
　　 本文首先系統(tǒng)地介紹了股票價格和通貨膨脹相關性的國內外研究成果，對具有代表性的費雪效應理論及其相關悖論等理論研究進行系統(tǒng)的分析。然后詳細分析了我國股票市場自成立至今的發(fā)展過程以及特征，對通貨膨脹的定義、類型及度量進行了系統(tǒng)的闡述，分析了我國自股票市場建立之后發(fā)生的兩次明顯的通貨膨脹的

4、具體表現(xiàn)、特征及成因，為進一步進行實證分析奠定了理論基礎和現(xiàn)實環(huán)境；接著，利用收集整理到的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，通過數(shù)學方程，對我國股票價格與通貨膨脹的關系進行實證研究分析，主要進行了費雪效應及代理假說的實證檢驗，從研究檢驗中發(fā)現(xiàn)我國股票價格的波動與我國通貨膨脹指數(shù)的變化之間存在著相互影響關系，但費雪效應和代理假說都不適應我國股票市場。研究結論顯示在目前我國通貨膨脹形勢下購買股票，從長期看并不能起到保值增值的作用，同時股票價格波動對實體經濟的作用開