上市公司管理者過度自信與融資偏好相關(guān)性研究.pdf

1、本文是從行為公司金融的角度出發(fā),以管理者存在過度自信的視角,來探討管理者過度自信對(duì)中國(guó)上市公司內(nèi)外部融資偏好的影響,并且提出一些有針對(duì)性的建議。
　　在分析了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究結(jié)論之后,本文結(jié)合我國(guó)資本市場(chǎng)的特殊性,選取2007-2012年在上海和深圳證券交易所掛牌交易且發(fā)行了全部A股的上市公司(剔除一些不符合要求的公司)為研究對(duì)象,在影響管理者過度自信的種種因素中選取“所處行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)”、“資產(chǎn)負(fù)債率”、“公司的資產(chǎn)規(guī)?！?、“凈資產(chǎn)收

2、益率”、“管理者持股比例”、“管理者薪酬比例”、“營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率”及“凈財(cái)富水平”這8個(gè)指標(biāo)作為影響管理者過度自信的主要和直接因素,進(jìn)行主成分分析確定權(quán)數(shù),得出一個(gè)新的衡量高管過度自信的綜合指標(biāo)。與以往學(xué)者單獨(dú)使用一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)來表示高管過度自信相比,這個(gè)綜合指標(biāo)更全面,更具有說服力,是一個(gè)全新的變量,這也是本研究的一個(gè)創(chuàng)新點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上,分為管理者過度自信和管理者適度自信兩個(gè)研究樣本,建立多元回歸模型實(shí)證分析在管理者自信程度不同時(shí)對(duì)公司