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文檔簡介
1、本文是從行為公司金融的角度出發(fā),以管理者存在過度自信的視角,來探討管理者過度自信對中國上市公司內(nèi)外部融資偏好的影響,并且提出一些有針對性的建議。
在分析了國內(nèi)外學(xué)者的研究結(jié)論之后,本文結(jié)合我國資本市場的特殊性,選取2007-2012年在上海和深圳證券交易所掛牌交易且發(fā)行了全部A股的上市公司(剔除一些不符合要求的公司)為研究對象,在影響管理者過度自信的種種因素中選取“所處行業(yè)風(fēng)險”、“資產(chǎn)負債率”、“公司的資產(chǎn)規(guī)?！薄ⅰ皟糍Y產(chǎn)收
2、益率”、“管理者持股比例”、“管理者薪酬比例”、“營業(yè)收入增長率”及“凈財富水平”這8個指標(biāo)作為影響管理者過度自信的主要和直接因素,進行主成分分析確定權(quán)數(shù),得出一個新的衡量高管過度自信的綜合指標(biāo)。與以往學(xué)者單獨使用一個財務(wù)指標(biāo)來表示高管過度自信相比,這個綜合指標(biāo)更全面,更具有說服力,是一個全新的變量,這也是本研究的一個創(chuàng)新點。在此基礎(chǔ)上,分為管理者過度自信和管理者適度自信兩個研究樣本,建立多元回歸模型實證分析在管理者自信程度不同時對公司
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