考慮市場摩擦的投資組合技術(shù)效率評估方法及應(yīng)用研究.pdf

1、在經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)學(xué)框架下，基于真實前沿面，給出了投資組合技術(shù)效率的明確定義。由于實際投資環(huán)境的影響，投資組合優(yōu)化模型非常復(fù)雜，難以獲得真實前沿面的解析解，這給投資組合技術(shù)效率的應(yīng)用帶來了很大的困難。本文基于投資組合理論，以風(fēng)險為投入，以收益為產(chǎn)出，根據(jù)逼近原理，在投資組合模型所對應(yīng)的前沿面為凹函數(shù)的情況下，建立基于數(shù)據(jù)的DEA模型評估投資組合的技術(shù)效率，并將此方法推廣到考慮市場摩擦因素的投資組合技術(shù)效率評估上。本文考慮了三種市場摩擦因素:交

2、易成本、交易量限制和保證金要求，其中交易成本包含線性交易成本、V型交易成本、分段線性交易成本三種凸交易成本，交易量限制包含上下界限制與總量限制兩種情況，保證金要求則涉及了現(xiàn)金保證金和證券保證金兩種情形?；谙鄳?yīng)的投資組合優(yōu)化模型，定義了考慮市場摩擦因素的投資組合技術(shù)效率，在嚴(yán)格證明了其對應(yīng)的生產(chǎn)可能集為凸集的基礎(chǔ)上，提出了考慮市場摩擦因素的投資組合技術(shù)效率DEA評估方法。
　　分別采用定義法（以真實前沿面為標(biāo)桿）和DEA評估方法（