中國房地產(chǎn)市場和股票市場間的相關(guān)性研究.pdf

1、金融市場間的相關(guān)性分析是金融研究領(lǐng)域一個熱門課題，投資組合的選擇、資產(chǎn)定價、風(fēng)險度量等問題都涉及到相關(guān)性分析。隨著全球經(jīng)濟的進一步發(fā)展，金融市場的進一步完善，房地產(chǎn)和股票已經(jīng)成為投資市場上最主要的兩種投資產(chǎn)品。研究房地產(chǎn)市場和股票市場間的相互關(guān)系，對投資者優(yōu)化配置資產(chǎn)組合，政府制定宏觀調(diào)控政策，國民經(jīng)濟的健康發(fā)展都有著十分重要的指導(dǎo)意義。為此，本文將從理論分析和實證研究兩個方面研究中國的房地產(chǎn)市場和股票市場間的相關(guān)性。
　　本文首

2、先從經(jīng)濟學(xué)理論出發(fā)分析房地產(chǎn)市場和股票市場間的相關(guān)關(guān)系，然后運用傳統(tǒng)金融計量經(jīng)濟學(xué)相關(guān)性分析法對我國房地產(chǎn)市場和股票市場間的相關(guān)關(guān)系進行實證研究。針對線性相關(guān)系數(shù)和傳統(tǒng)計量經(jīng)濟學(xué)相關(guān)性分析方法的不足，本文還引入了copula函數(shù)研究兩個市場間的相關(guān)程度和尾部相關(guān)性，從而全方位的揭示兩個市場間的相互關(guān)系。最后根據(jù)理論分析和實證檢驗的結(jié)果，解釋我國房地產(chǎn)市場和股票市場間的相關(guān)關(guān)系的原因，并提出有效控制房地產(chǎn)市場和股票市場等具體政策建議。傳統(tǒng)

3、計量經(jīng)濟學(xué)相關(guān)性分析法中的Johansen協(xié)整檢驗的檢驗結(jié)果顯示中國房地產(chǎn)市場和股票市場存在長期的協(xié)整關(guān)系，格蘭杰（Granger）因果檢驗的結(jié)果表明中國房地產(chǎn)市場和股票市場表現(xiàn)出單向的線性格蘭杰因果關(guān)系，股票市場在兩者的相互關(guān)系中占主導(dǎo)，脈沖響應(yīng)函數(shù)分析的結(jié)果表明兩個市場間的存在正相關(guān)性，此外，copula相關(guān)性分析得出兩個市場間存對稱的尾部相關(guān)關(guān)系，表明正的極值和負的極值對兩個市場間的相互關(guān)系影響是一致的，次貸危機會影響中國房地產(chǎn)市