中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)間的相關(guān)性研究.pdf

1、金融市場(chǎng)間的相關(guān)性分析是金融研究領(lǐng)域一個(gè)熱門(mén)課題，投資組合的選擇、資產(chǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)度量等問(wèn)題都涉及到相關(guān)性分析。隨著全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，金融市場(chǎng)的進(jìn)一步完善，房地產(chǎn)和股票已經(jīng)成為投資市場(chǎng)上最主要的兩種投資產(chǎn)品。研究房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)間的相互關(guān)系，對(duì)投資者優(yōu)化配置資產(chǎn)組合，政府制定宏觀調(diào)控政策，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展都有著十分重要的指導(dǎo)意義。為此，本文將從理論分析和實(shí)證研究?jī)蓚€(gè)方面研究中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)間的相關(guān)性。
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2、先從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論出發(fā)分析房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)間的相關(guān)關(guān)系，然后運(yùn)用傳統(tǒng)金融計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)性分析法對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。針對(duì)線性相關(guān)系數(shù)和傳統(tǒng)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)性分析方法的不足，本文還引入了copula函數(shù)研究?jī)蓚€(gè)市場(chǎng)間的相關(guān)程度和尾部相關(guān)性，從而全方位的揭示兩個(gè)市場(chǎng)間的相互關(guān)系。最后根據(jù)理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果，解釋我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)間的相關(guān)關(guān)系的原因，并提出有效控制房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)等具體政策建議。傳統(tǒng)

3、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)性分析法中的Johansen協(xié)整檢驗(yàn)的檢驗(yàn)結(jié)果顯示中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)存在長(zhǎng)期的協(xié)整關(guān)系，格蘭杰（Granger）因果檢驗(yàn)的結(jié)果表明中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)表現(xiàn)出單向的線性格蘭杰因果關(guān)系，股票市場(chǎng)在兩者的相互關(guān)系中占主導(dǎo)，脈沖響應(yīng)函數(shù)分析的結(jié)果表明兩個(gè)市場(chǎng)間的存在正相關(guān)性，此外，copula相關(guān)性分析得出兩個(gè)市場(chǎng)間存對(duì)稱的尾部相關(guān)關(guān)系，表明正的極值和負(fù)的極值對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)間的相互關(guān)系影響是一致的，次貸危機(jī)會(huì)影響中國(guó)房地產(chǎn)市