基于ARCH模型族房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的波動(dòng)性及相關(guān)性研究.pdf

1、我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)自建立起到現(xiàn)在取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但市場(chǎng)表現(xiàn)出的波動(dòng)幅度和風(fēng)險(xiǎn)性要大大高于國(guó)外成熟的資本市場(chǎng)，其波動(dòng)特征更是備受關(guān)注，尤其是異常波動(dòng)和超常波動(dòng)頻繁出現(xiàn)。又由于受我國(guó)的具體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的發(fā)展和價(jià)格的波動(dòng)都有著其自身獨(dú)特的特點(diǎn)，且兩市波動(dòng)性之間存在內(nèi)在的聯(lián)系，所以對(duì)房市和股市的波動(dòng)性及波動(dòng)相關(guān)性進(jìn)行研究，對(duì)政府和投資者都有著巨大的應(yīng)用價(jià)值，而且能夠更好地幫助我們正確認(rèn)識(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)。

2、
　　本文主要在國(guó)內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上，通過(guò)建立ARCH模型族，首先分析我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的波動(dòng)特征，在此基礎(chǔ)上再進(jìn)行房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的波動(dòng)相關(guān)性研究。具體來(lái)說(shuō)，本文共分為七章。在第一章國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，首先對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀、波動(dòng)特征以及兩者的相互作用機(jī)制進(jìn)行了分析。接著介紹ARCH模型族的適用性和實(shí)用性，確定本文的模型基礎(chǔ)。其次通過(guò)實(shí)證分析我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的波動(dòng)性特征，以上證綜指和房屋銷(xiāo)售價(jià)格

3、指數(shù)收益率作為研究對(duì)象，數(shù)據(jù)選取從1998到2012年月度數(shù)據(jù)，并結(jié)合EViews6.0統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)特征分析，借助ARCH族模型，對(duì)房市和股市收益率各個(gè)方面的波動(dòng)特征進(jìn)行實(shí)證研究，得出如下結(jié)論:房指和股指收益率序列數(shù)據(jù)存在ARCH效應(yīng)以及非對(duì)效應(yīng)，而且股市還存在杠桿效應(yīng)。再次實(shí)證分析我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的波動(dòng)相關(guān)性，對(duì)序列進(jìn)行溢出效應(yīng)檢驗(yàn)，得出房市對(duì)股市存在單向的溢出效應(yīng)，并利用二元GARCH模型來(lái)分析房地產(chǎn)市場(chǎng)收益率