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文檔簡介
1、2010年10月29日,銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布了《銀行間市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具試點(diǎn)業(yè)務(wù)指引》(以下簡稱《指引》),這標(biāo)志著我國信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具(CRW)試點(diǎn)業(yè)務(wù)正式在銀行間債券市場(chǎng)推出。信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具(CRM)是指信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證及其它用于管理信用風(fēng)險(xiǎn)的簡單基礎(chǔ)性信用衍生產(chǎn)品。作為一種風(fēng)險(xiǎn)管理手段,CRW的推行有利于完善我國金融市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制,維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。CRW的推出,對(duì)我國金融市場(chǎng)信息披露制度的完備性和監(jiān)管
2、有效性提出了更高的要求,有必要對(duì)當(dāng)前我國信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具的信息披露制度進(jìn)行深入研究,借鑒國外先進(jìn)理念和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),進(jìn)一步完善信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具市場(chǎng)的信息披露制度,通過不斷優(yōu)化制度環(huán)境為市場(chǎng)健康持續(xù)發(fā)展保駕護(hù)航。
本文從理論和實(shí)踐兩方面對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具市場(chǎng)的信息披露情況進(jìn)行研究,分析國內(nèi)外信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具信息披露狀況并進(jìn)行比較,總結(jié)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具信息披露的特征及影響因素,主要特征包括:交易信息匱乏,信息披露要求較低,信息披露
3、有待深入等,我國信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具信息披露質(zhì)量的主要影響因素包括:標(biāo)的債券行業(yè)差異,交易商業(yè)績,標(biāo)的債券發(fā)行公司業(yè)績,國際化程度,會(huì)計(jì)師事務(wù)所和審計(jì)組織,交易商董事會(huì)構(gòu)成情況等。并嘗試構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具信息披露指數(shù)評(píng)價(jià)體系,衡量現(xiàn)階段我國信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具市場(chǎng)的信息披露水平,根據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)結(jié)果,得出:中債信用增進(jìn)股份有限公司、交通銀行等交易商信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具信息披露質(zhì)量較高,國家開發(fā)銀行信息披露質(zhì)量較低。相比較而言,
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