國際視角下中國私募股權(quán)投資發(fā)展策略研究.pdf

1、私募股權(quán)投資作為一個創(chuàng)新型投融資方式，在全球范圍內(nèi)已形成一個龐大的產(chǎn)業(yè)，它所創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)效益巨大，業(yè)績令人矚目。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，私募股權(quán)投資的發(fā)展對維護(hù)金融市場穩(wěn)定、培育多層次資本市場、拓寬中小企業(yè)融資渠道、完善公司治理結(jié)構(gòu)、提高資金利用效率、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級都起到重要的推動作用。中國的私募股權(quán)投資起步較晚，2004年國際私募股權(quán)投資基金開始進(jìn)入中國，此后中國本土的私募股權(quán)投資基金獲得了較快的發(fā)展，其規(guī)模和業(yè)績令人驚嘆。在我國私募股權(quán)

2、市場上，既有外資私募股權(quán)基金，也有本土的人民幣私募股權(quán)基金，還包括中外合資私募股權(quán)基金。2006年我國被評為亞洲最為活躍的私募股權(quán)市場。2009年10月我國創(chuàng)業(yè)板的開板拓寬了我國私募股權(quán)基金的退出渠道，成功實現(xiàn)境內(nèi)退出，這是我國私募股權(quán)投資發(fā)展歷程的重要轉(zhuǎn)折。2010年我國私募股權(quán)市場呈現(xiàn)出前所未有的活力。然而作為中國本土的私募股權(quán)投資在其起步階段仍存在許多現(xiàn)實問題和發(fā)展障礙，極大制約了我國私募股權(quán)投資的進(jìn)一步發(fā)展，因此，基于國際視角借

3、鑒發(fā)達(dá)國家私募股權(quán)投資發(fā)展的成功經(jīng)驗，探究適合中國私募股權(quán)投資發(fā)展的路徑并制定和實施切實有效的發(fā)展策略具有重要的現(xiàn)實意義。
　　 本文基于國內(nèi)外研究的基礎(chǔ)，采用理論與實踐相結(jié)合的方法，從私募股權(quán)投資的概念入手，分析私募股權(quán)投資的運(yùn)作機(jī)制并通過建立激勵機(jī)制模型分析運(yùn)作過程中影響基金管理者行為因素；在借鑒發(fā)達(dá)國家私募股權(quán)投資成功經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，闡述了我國私募股權(quán)投資發(fā)展的必要性和現(xiàn)實條件；剖析了我國私募股權(quán)投資發(fā)展現(xiàn)狀及在其發(fā)展過程中

4、遇到的障礙和制約因素、存在的問題，并對導(dǎo)致問題產(chǎn)生的原因進(jìn)行了探討；結(jié)合中國國情并依據(jù)私募股權(quán)投資的現(xiàn)實狀況，闡述了中國發(fā)展私募股權(quán)投資的總體目標(biāo)和思路，提出了適合中國私募股權(quán)投資發(fā)展的策略體系及配套措施，強(qiáng)調(diào)要建立創(chuàng)業(yè)板直接退市制度；根據(jù)激勵機(jī)制模型建議采用增加基金管理者自有股本或擴(kuò)大股份獎勵的方式激發(fā)管理者積極性最終實現(xiàn)效用最大化；提出要進(jìn)一步加強(qiáng)我國社會信用體系建設(shè)，建立信息披露制度的創(chuàng)新性措施和建議，以全面推進(jìn)中國私募股權(quán)投資發(fā)