定價(jià)效率與公司效率.pdf

1、在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下,中國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體,對(duì)其經(jīng)濟(jì)、金融的研究有著重要的意義。資本市場(chǎng)一直都是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱,因此,對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的研究亦具有意義。而在資本市場(chǎng)的研究中,市場(chǎng)效率的研究又最為廣泛,且無(wú)論是在國(guó)內(nèi)還是在國(guó)外,研究市場(chǎng)效率的方法大多都是采用法瑪?shù)挠行袌?chǎng)劃分方法,本研究則提出了一種新的研究市場(chǎng)效率的方法,并且將市場(chǎng)對(duì)個(gè)股的定價(jià)效率和公司效率結(jié)合起來(lái)進(jìn)行了研究,是一個(gè)較為新穎的研究角度。
　　本研究通過(guò)構(gòu)建

2、了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與股價(jià)表現(xiàn)的綜合指標(biāo),以公司基本面和市場(chǎng)面二者的變動(dòng)一致性程度來(lái)度量定價(jià)效率,并從定價(jià)效率的新視角來(lái)探討公司的投入產(chǎn)出效率及其差異。我們選取上海證券交易所2007-2011年所有非金融類A股上市公司為研究樣本,用隨機(jī)邊界分析法(Stochastic Frontier Analysis,SFA)對(duì)定價(jià)效率不同的高(High)組與低(Low)組的公司效率進(jìn)行測(cè)度,研究結(jié)果表明,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變動(dòng)與股價(jià)表現(xiàn)變動(dòng)的一致性程度不同的上市公司,