機構(gòu)投資者異質(zhì)性、公司成長機會與會計穩(wěn)健性研究——來自我國A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、近年來，在全球機構(gòu)投資者發(fā)展的帶動和我國發(fā)展機構(gòu)投資者的相關(guān)政策的推動下，我國證券市場機構(gòu)投資者的比重逐年增加。截至2011年12月底，機構(gòu)投資者持股市值占A股市場流通股市值的比重已達到70％。機構(gòu)投資者的迅速壯大將不可避免地對我國上市公司財務(wù)報告質(zhì)量產(chǎn)生一定程度的影響。另外，在我國2006年的會計準則中,會計穩(wěn)健性不僅僅被定位為會計處理的一個原則，更是作為會計信息質(zhì)量的一個限定條件。高質(zhì)量的財務(wù)報告強調(diào)會計穩(wěn)健性原則的運用，財務(wù)報告中

2、穩(wěn)健的會計信息有助于信息不對稱程度的降低和公司治理水平的提高，進而發(fā)揮其保護投資者的作用。在這種背景下，本文力圖在前人研究的基礎(chǔ)上進一步研究機構(gòu)投資者對會計穩(wěn)健性的影響。
　　論文首先以委托代理理論和信息不對稱理論為基礎(chǔ)，分析了機構(gòu)投資者持股對會計穩(wěn)健性的影響以及不同類型機構(gòu)投資者持股對會計穩(wěn)健性影響的差異，并進一步將被投資公司特征（成長機會）與機構(gòu)投資者異質(zhì)性結(jié)合起來考察對會計穩(wěn)健性的影響。在此基礎(chǔ)上，論文基于我國滬深兩市A股上

3、市公司2003-2011年的數(shù)據(jù)，利用basu模型對理論分析假設(shè)進行實證檢驗。論文的研究結(jié)果表明，我國上市公司存在會計穩(wěn)健性；機構(gòu)投資者持股比例越高，上市公司的會計穩(wěn)健性越好；在對機構(gòu)投資者進行分類研究后發(fā)現(xiàn)，壓力抑制型機構(gòu)投資者持股比例與會計穩(wěn)健性顯著正相關(guān)，而壓力敏感型機構(gòu)投資者持股比例與會計穩(wěn)健性無關(guān)；進一步地，基于公司成長機會的分組研究還顯示，相對于低成長機會公司，壓力抑制型機構(gòu)投資者持股與會計穩(wěn)健性的正相關(guān)關(guān)系在高成長機會的公