融資結(jié)構(gòu)對(duì)投資行為影響的研究——以核電關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)上市公司為例.pdf

1、作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的兩個(gè)重要方面，投資和融資也一直是許多經(jīng)濟(jì)學(xué)者研究的重點(diǎn)。關(guān)于融資結(jié)構(gòu)和投資行為關(guān)系的研究也有不少，但從某個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行分析的還不多，尤其是作為新的能源產(chǎn)業(yè)，核電產(chǎn)業(yè)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著不可忽視的作用，核電建設(shè)的資金籌集難等問題也逐漸凸顯，因此對(duì)核電關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)上市公司融資結(jié)構(gòu)和投資行為的關(guān)系進(jìn)行研究有十分重大的意義。
　　本文首先對(duì)國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理及評(píng)價(jià)，以資本結(jié)構(gòu)理論、信息不對(duì)稱理論、代理理論和融資結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略假說

2、為理論基礎(chǔ)，分析了影響融資結(jié)構(gòu)和投資行為關(guān)系的因素及原理，運(yùn)用理論和實(shí)證的方法對(duì)我國核電關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)上市公司融資結(jié)構(gòu)和投資行為的特征進(jìn)行了描述。選取2006年以前上市的核電關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)公司2007-2010年的數(shù)據(jù)為研究樣本，采用相關(guān)分析和多元線性回歸分析方法實(shí)證分析了總體樣本和分組樣本的融資結(jié)構(gòu)對(duì)投資行為的影響，并就研究結(jié)果提出了完善核電關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)上市公司投資和融資的政策性建議。在以上研究的基礎(chǔ)上得出了本文的結(jié)論：我國核電關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)上市公司融資結(jié)

3、構(gòu)對(duì)投資行為確實(shí)有影響，債務(wù)融資的作用更顯著；總體樣本中債務(wù)水平與投資呈顯著負(fù)相關(guān)；小規(guī)模公司的債務(wù)水平與投資不相關(guān)，而大規(guī)模公司呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)；高、低成長性公司債務(wù)水平與投資的關(guān)系不顯著，但高成長性公司的顯著性水平明顯高于低成長性公司；國有控股的公司債務(wù)水平與投資負(fù)相關(guān)，非國有控股公司中這一關(guān)系并不顯著；除了按公司規(guī)模分組的樣本外，股權(quán)融資對(duì)投資行為的影響不顯著；托賓Q值沒有很好的衡量公司遠(yuǎn)期投資機(jī)會(huì)。本文的創(chuàng)新體現(xiàn)為：一是對(duì)核電關(guān)聯(lián)公