上市公司分部報告對戰(zhàn)略識別的有用性研究.pdf

1、上市公司采取多樣化的戰(zhàn)略使外部決策者產(chǎn)生了對公司戰(zhàn)略信息的需求。由于公司很少對外披露與戰(zhàn)略有關(guān)的詳細信息，且直接披露的戰(zhàn)略信息往往存在主觀性，投資者會對其可靠性存有疑慮，所以是否存在投資者能夠獨立識別公司戰(zhàn)略的途徑，以及通過該途徑識別的戰(zhàn)略信息是否具有決策有用性成為一個需要解決的問題。為了消除合并財務(wù)報告不能分解反映公司各個戰(zhàn)略單元的經(jīng)營情況的弊端，反映公司經(jīng)營分部財務(wù)信息的分部報告應(yīng)運而生，通過上市公司披露的分部報告來識別公司的戰(zhàn)略成

2、為一種可能。因此，在這一背景下便需要尋求一種通過分部信息識別公司戰(zhàn)略信息的方法，并驗證通過這一方式識別的上市公司戰(zhàn)略信息對投資決策是否具有決策有用性。
　　本文在對基礎(chǔ)理論和已有相關(guān)研究視角的整合分析的基礎(chǔ)上，認為目前我國在分部信息披露的制度建設(shè)上已經(jīng)較為完善，分部報告在披露的內(nèi)容、類別、信息質(zhì)量上已經(jīng)具備進行戰(zhàn)略識別的條件。由此本文探索出通過行業(yè)、產(chǎn)品分部報告披露的戰(zhàn)略單元信息來識別公司戰(zhàn)略的方法。根據(jù)此方法外部決策者可以通過分

3、部報告來識別出專業(yè)化、多元化、一體化戰(zhàn)略等戰(zhàn)略模式。隨后本文分析了利用基于分部報告識別的公司戰(zhàn)略信息的作用，本文認為外部決策者對戰(zhàn)略信息的需求主要在于將戰(zhàn)略信息加入決策信息包中，使對公司未來收益的預(yù)測更精確，并據(jù)此做出更高效的決策。因此本文對基于分部報告識別的戰(zhàn)略信息的有用性的檢驗主要集中于其是否增強了對未來收益預(yù)測的準確性上。本文根據(jù)不同戰(zhàn)略對公司收益預(yù)測的影響機制的分析，設(shè)計了基于多元化信息、基于一體化信息的收益預(yù)測模型，并采用20

4、09至2013年滬市A股上市公司的數(shù)據(jù)進行了檢驗。檢驗結(jié)果證實，引入了通過分部報告識別的戰(zhàn)略信息對分部報告預(yù)測模型進行風險調(diào)整之后，都比直接采用合并信息和產(chǎn)品、行業(yè)分部信息預(yù)測的收益更為精確。由此，本文認為上市公司分部報告具有識別戰(zhàn)略信息的有用性。本研究有著重要的理論意義和實踐意義。在理論上，將為分部報告的有用性研究提供一個新的研究角度，豐富了分部報告有用性的相關(guān)理論。在實踐上，能夠為外部決策者提供新的識別公司戰(zhàn)略的方法，豐富了投資分析