興業(yè)銀行并購(gòu)聯(lián)華信托的協(xié)同效應(yīng)研究.pdf

1、近年來(lái)，人民幣國(guó)際化不斷取得新的進(jìn)展，利率市場(chǎng)化進(jìn)程也不斷加快，傳統(tǒng)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)受到日益嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，因而商業(yè)銀行的綜合化經(jīng)營(yíng)成為其增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段，也是未來(lái)轉(zhuǎn)型發(fā)展的必然趨勢(shì)。伴隨著國(guó)內(nèi)金融領(lǐng)域改革的推進(jìn)，國(guó)內(nèi)主要商業(yè)銀行都在探索自己綜合化經(jīng)營(yíng)的發(fā)展路徑，加強(qiáng)對(duì)基金、保險(xiǎn)、融資租賃、消費(fèi)金融等行業(yè)的并購(gòu)整合。興業(yè)銀行也較早開始了金融綜合化經(jīng)營(yíng)的布局，通過(guò)并購(gòu)信托公司，在金融產(chǎn)品創(chuàng)新、資產(chǎn)的多元化流動(dòng)配置、提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)

2、方面效果顯著。因此，本文將選取興業(yè)銀行并購(gòu)聯(lián)華信托的案例作為研究對(duì)象，探討銀行并購(gòu)信托公司的協(xié)同效應(yīng)，具有重要的理論和實(shí)踐意義。
　　以往的金融領(lǐng)域的并購(gòu)研究往往聚焦于金融同業(yè)之間，本文的研究則從金融領(lǐng)域不同行業(yè)間的并購(gòu)活動(dòng)出發(fā)，重點(diǎn)研究銀行并購(gòu)信托公司的協(xié)同效應(yīng)的運(yùn)行機(jī)理，并對(duì)并購(gòu)發(fā)生后的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)。
　　首先，本文將根據(jù)相關(guān)理論和文獻(xiàn)研究，結(jié)合興業(yè)銀行并購(gòu)背景及相關(guān)內(nèi)容，分析興業(yè)銀行并購(gòu)聯(lián)華信托的戰(zhàn)略動(dòng)因。其次，本

3、文將對(duì)協(xié)同效應(yīng)三種實(shí)現(xiàn)路徑進(jìn)行分析。通過(guò)對(duì)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、會(huì)計(jì)指標(biāo)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和公司治理情況的匯總分析，探討經(jīng)營(yíng)協(xié)同、管理協(xié)同和財(cái)務(wù)協(xié)同的表現(xiàn)形式和運(yùn)行機(jī)理。最后，對(duì)并購(gòu)活動(dòng)的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)。本文將通過(guò)股價(jià)變動(dòng)法、事件研究法、會(huì)計(jì)指標(biāo)分析法，對(duì)協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行短期市場(chǎng)績(jī)效和長(zhǎng)期業(yè)績(jī)改善兩個(gè)維度的評(píng)估。
　　本文研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)協(xié)同產(chǎn)生于銀行與信托公司的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，雙方通過(guò)信息共享、項(xiàng)目資源共享以及渠道整合，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目資源和資金的高效率對(duì)接，從而實(shí)

4、現(xiàn)信托公司的跨越式發(fā)展以及銀行的多元化發(fā)展;管理協(xié)同產(chǎn)生于并購(gòu)雙方管理效率的差異，具有較強(qiáng)管理能力的商業(yè)銀行通過(guò)并購(gòu)整合，將人力資本和組織資本擴(kuò)散轉(zhuǎn)移到信托公司，使得信托公司的管理效率在短時(shí)間內(nèi)得到迅速提升;財(cái)務(wù)協(xié)同的形成在于并購(gòu)后形成了集團(tuán)內(nèi)部的資本市場(chǎng)，促進(jìn)了資金的良性循環(huán)，降低了整體的資本成本，由于信托公司得到商業(yè)銀行的支持，公司的資本實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)管控能力得到快速增強(qiáng)。
　　雖然并購(gòu)活動(dòng)顯著提升了信托公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和整體實(shí)力，