基于幾何布朗運(yùn)動(dòng)的歐式保護(hù)性看跌期權(quán)對沖策略研究.pdf

1、本文主要研究了利用歐式看跌期權(quán)減小股票市場風(fēng)險(xiǎn)造成的損失的對沖策略問題。
　　文中假設(shè)股票價(jià)格變動(dòng)符合幾何布朗運(yùn)動(dòng)模型,假設(shè)可選的用來對沖風(fēng)險(xiǎn)的歐式期權(quán)的到期日相同,而敲定價(jià)格不同。文章主要介紹了兩種不同的歐式保護(hù)性看跌期權(quán)對沖策略:含有歐式看跌期權(quán)到期必然執(zhí)行和對沖預(yù)算資金全部用來購買看跌期權(quán)這兩個(gè)假設(shè)條件的ABRW策略和在放松ABRW策略中兩個(gè)假設(shè)條件基礎(chǔ)上構(gòu)造的UNB策略。在考慮了期權(quán)買賣價(jià)差不存在和存在兩種情況下,分別得到

2、了兩種EPPO投資策略的損失值超過給定最大風(fēng)險(xiǎn)值()的概率計(jì)算的積分表達(dá)式。在置信水平和各種參數(shù)值已知時(shí),利用該概率計(jì)算公式可以推導(dǎo)出選擇每個(gè)歐式看跌期權(quán)對沖時(shí)投資者的最大風(fēng)險(xiǎn)值,進(jìn)而比較所有結(jié)果,選擇使得最大風(fēng)險(xiǎn)值最小的對沖策略為最優(yōu)的策略。
　　通過模擬參數(shù)變動(dòng)實(shí)驗(yàn),得到了四組因素的7個(gè)參數(shù)影響下 ABRW策略和UNB策略的最小和實(shí)際對沖花費(fèi)。由模擬實(shí)驗(yàn)結(jié)果圖表推出:放松兩個(gè)假設(shè)條件構(gòu)造的UNB策略更符合實(shí)際情況,可以減少投資