國(guó)有控股上市公司破凈現(xiàn)象研究——基于公司治理的視角.pdf

1、所謂破凈即指股票價(jià)格跌破每股凈資產(chǎn)，凈資產(chǎn)是資產(chǎn)負(fù)債表中的總資產(chǎn)減去全部債務(wù)后的余額。而破凈現(xiàn)象是股票價(jià)格與每股凈資產(chǎn)之間關(guān)系的一種極端表現(xiàn)形式，破凈后股票的市凈率將會(huì)小于1。
　　鑒于破凈現(xiàn)象在我國(guó)股市中的持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)、范圍廣，筆者認(rèn)為有必要對(duì)該現(xiàn)象進(jìn)行進(jìn)一步的分析，探討該現(xiàn)象背后的深層次原因。本文將力圖從公司治理效率的視角予以研究，試圖總結(jié)出一些對(duì)破凈現(xiàn)象影響的公司治理方面的影響因素，并分析其背后的原因。
　　本文將主要通

2、過(guò)三部分對(duì)基于公司治理視角的破凈現(xiàn)象展開(kāi)研究。首先，文章將會(huì)總結(jié)前人對(duì)公司治理和破凈現(xiàn)象的相關(guān)研究成果，該部分將以梳理公司治理效率在公司績(jī)效上的相關(guān)表現(xiàn)為主。然后，文章將會(huì)在總結(jié)前人經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)行實(shí)證研究設(shè)計(jì)，選取幾個(gè)能代表公司治理效率的相關(guān)指標(biāo)，首先進(jìn)行回歸分析探討公司治理相關(guān)因素與破凈之間的關(guān)系，然后構(gòu)建破凈股樣本組和非破凈股配對(duì)組，并依據(jù)這些指標(biāo)來(lái)研究公司治理在兩組樣本之間的差異性。最后，文章將進(jìn)行數(shù)據(jù)的收集、整理和分析，并給