政府對(duì)ST公司發(fā)放補(bǔ)助理性嗎-——基于中國(guó)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)研究.pdf

1、政府補(bǔ)助是政府干預(yù)微觀經(jīng)濟(jì)的重要手段，其是對(duì)經(jīng)濟(jì)資源人為性的再次分配。目前學(xué)術(shù)界對(duì)于政府補(bǔ)助的研究主要分析其經(jīng)濟(jì)后果，未對(duì)不同目的的政府補(bǔ)助區(qū)分，也甚少?gòu)恼慕嵌葘?duì)政府補(bǔ)助的理性與否作出判斷。本文在前人研究基礎(chǔ)上，以2007-2012年間滬深兩市的ST公司為研究對(duì)象，從政府的視角展開(kāi)動(dòng)機(jī)理性和結(jié)果理性的假設(shè)，將政府補(bǔ)助區(qū)分出激勵(lì)型、補(bǔ)償型、救援型、自然災(zāi)害型和其他型補(bǔ)助，并通過(guò)對(duì)一次性補(bǔ)助（救援型與其他類型）和全部補(bǔ)助的實(shí)證檢驗(yàn)，得到

2、如下研究結(jié)論：
　　從動(dòng)機(jī)角度看，并無(wú)證據(jù)表明政府傾向于對(duì)有保殼需求和國(guó)有性質(zhì)的ST公司發(fā)放更多的一次性補(bǔ)助。但是在考慮補(bǔ)助全額的情況下，上述結(jié)論發(fā)生改變，政府在發(fā)放全部補(bǔ)助時(shí)會(huì)充分考慮需要保殼的公司或國(guó)有上市公司。且政府會(huì)對(duì)具有國(guó)有參股性質(zhì)的非國(guó)有企業(yè)發(fā)放更高的一次性或全部補(bǔ)助。由此推斷，政府補(bǔ)助的動(dòng)機(jī)是部分理性的。但是一次性補(bǔ)助和全部補(bǔ)助之間的差異反映了政府在發(fā)放補(bǔ)助時(shí)有顯著的對(duì)補(bǔ)助名目的選擇管理行為，將應(yīng)歸屬于救援型的補(bǔ)助以

3、激勵(lì)型等名義發(fā)放。
　　從結(jié)果角度看，無(wú)論是一次性補(bǔ)助還是全部補(bǔ)助都不能促進(jìn)ST公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或社會(huì)貢獻(xiàn)上的增長(zhǎng)。從而得出結(jié)論，政府補(bǔ)助的結(jié)果是不理性的。因而作者認(rèn)為，出于保殼的部分理性動(dòng)機(jī)和終于無(wú)效的不理性結(jié)果，政府補(bǔ)助的行為對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是不理性的。
　　本文研究在選題和研究?jī)?nèi)容上具有一定新穎性，較早地在國(guó)內(nèi)對(duì)上市公司收到政府補(bǔ)助按目的進(jìn)行分類，并以一次性補(bǔ)助和全部補(bǔ)助分別從動(dòng)機(jī)和結(jié)果理性角度分析和檢驗(yàn)了政府補(bǔ)助的