企業(yè)社會責任對融資約束影響的實證研究.pdf

1、在轉變經(jīng)濟發(fā)展方式的大市場背景下，企業(yè)社會責任在我國已經(jīng)受到很多上市公司的關注，現(xiàn)在很多企業(yè)通過承擔社會責任并披露相關信息這個有效武器來塑造企業(yè)形象，以獲取更多發(fā)展所需的社會資源，進而增強企業(yè)的核心競爭力。
　　然而，由于信息不對稱，資本市場不完善，我國企業(yè)普遍存在著融資約束現(xiàn)象，限制了企業(yè)的發(fā)展長大，也影響市場資源配置的效率，上市公司如何獲得外部融資;投資者、債權人等如何合理判斷上市公司的發(fā)展?jié)撡|，在風險與收益權衡下提供企業(yè)所需

2、的融資，緩解上市公司的融資約束，是理論界與實務界探討的重要問題。
　　鑒于上市公司提高非財務信息披露質量可以有效降低信息不對稱以及企業(yè)社會責任信息在非財務信息中的重要地位，這篇論文考察了企業(yè)社會責任信息披露對上市公司融資約束的影響，從信息披露角度出發(fā)，依據(jù)利益相關者理論、信息不對稱和優(yōu)序融資以及信號傳遞的相關理論，結合國內外研究結果，對我國上市公司的社會責任信息披露質量與融資約束之間的關系進行實證研究，研究結果發(fā)現(xiàn)，企業(yè)社會責任與

3、上市公司融資約束具有相關性，社會責任信息披露有助于緩解企業(yè)面臨的融資約束，并且，企業(yè)在社會責任方面的表現(xiàn)越好，其面臨的融資約束程度越低。同時，企業(yè)社會責任對不同規(guī)模企業(yè)、不同業(yè)績公司的融資約束的緩解作用存在著顯著差異，相對于大型企業(yè)，良好的企業(yè)社會責任表現(xiàn)緩解融資約束的作用，在中小企業(yè)效果更顯著;另外，企業(yè)社會責任表現(xiàn)對企業(yè)融資約束的緩解作用，分別在財務業(yè)績良好的公司和業(yè)績較差的公司得到強化和弱化。
　　我國企業(yè)社會責任的發(fā)展對信

4、息披露提出了更高的挑戰(zhàn)，也為緩解企業(yè)的融資約束開辟了新的路徑?；诒疚牡难芯拷Y果，企業(yè)社會責任信息披露是緩解上市公司融資約束的重要影響因素。本文從完善社會責任信息披露制度、提高社會責任意識和強化上市公司履行社會責任的監(jiān)督機制等方面對上市公司如何更好的履行社會責任、提高社會責任信息披露質量以提高企業(yè)獲取融資能力走出融資約束困境提出相關建議;也期待通過拓寬上市公司的融資渠道，健全融資指標考核與評價體系等途徑，全面評價其償債能力和投資價值，為