企業(yè)社會資本對中小企業(yè)融資約束的影響研究.pdf

1、改革開放30多年以來，我國中小企業(yè)獲得飛速發(fā)展，是我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展的中堅力量。盡管中小企業(yè)在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)占有舉足輕重的地位，但在金融資源等要素配置方面仍處于弱勢地位，融資難是中小企業(yè)普遍面臨的困境。雖然國內(nèi)外對影響企業(yè)融資約束因素的研究多集中于企業(yè)自身因素，但從國內(nèi)外最新研究動態(tài)可以看出緩解企業(yè)融資約束的條件與要素越來越多地涉及到了企業(yè)與社會各界間的各種關(guān)系。但研究視角多分散在政治聯(lián)系、銀企關(guān)系等單一社會網(wǎng)絡(luò)，對于概括性較強(qiáng)的社會資本概

2、念，僅停留在定義和一般分析上，很少探討社會資本與融資約束之間的聯(lián)系。
　　基于此，本文全面考察企業(yè)社會資本與中小企業(yè)融資約束之間的關(guān)系，重點(diǎn)探討了企業(yè)社會資本影響融資約束的微觀作用機(jī)制。本文對社會資本影響中小企業(yè)融資約束的機(jī)理進(jìn)行分析，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行實(shí)證分析。首先設(shè)計社會資本指標(biāo)體系，并采用主成分分析法提取社會資本指數(shù)。其次構(gòu)建融資約束識別模型以檢驗(yàn)社會資本對中小企業(yè)融資約束的影響，并對比不同金融發(fā)展程度地區(qū)下的影響差異。最后從信

3、息不對稱的角度展開研究社會資本緩解企業(yè)融資約束的微觀作用機(jī)制：構(gòu)造反映資金供求雙方信息不對稱程度的指標(biāo)并對企業(yè)社會資本與信息不對稱之間的關(guān)系加以直接檢驗(yàn)；在原有融資約束模型基礎(chǔ)上加入信息不對稱相關(guān)變量，分離社會資本的信息效應(yīng)和資源效應(yīng)，以檢驗(yàn)兩者是否都能緩解融資約束以及相對影響比重。本文的主要研究結(jié)論如下：企業(yè)社會資本能有效緩解其融資約束，在金融發(fā)展程度較低地區(qū)緩解效應(yīng)更明顯。企業(yè)社會資本通過信息效應(yīng)和資源效應(yīng)影響融資約束，且資源效應(yīng)所