金融發(fā)展對中小企業(yè)融資約束影響的研究.pdf

1、長期以來，國內外學者對于中小企業(yè)存在融資約束的原因主要從企業(yè)規(guī)模、負債等自身內在特點予以闡釋。隨著金融發(fā)展在社會經濟發(fā)展中的作用日益凸顯，學者們在研究中小企業(yè)融資約束動態(tài)變化的基礎上，越來越關注金融發(fā)展這一重要變量，兩者之間的關系歸納起來有如下兩種觀點:一是金融發(fā)展可以減緩中小企業(yè)融資約束;二是金融發(fā)展對緩解中小企業(yè)融資約束問題作用不顯著。金融發(fā)展作為現(xiàn)代經濟增長的核心要素，與中小企業(yè)之間存在密切的聯(lián)系。近年來，雖然我國政府為了有效解決

2、中小企業(yè)融資需求的難題，加大了對中小企業(yè)的發(fā)展支持力度，融資約束現(xiàn)象已有所改善。但是，金融發(fā)展在減緩中小企業(yè)的融資約束上是否起到良好的效果還需要進一步研究。因此，本文的研究可以為中小企業(yè)和金融機構更加科學地決策提供實證依據(jù)和數(shù)據(jù)支持，具有一定的理論意義和實踐意義。
　　為研究我國中小企業(yè)融資約束問題，首先梳理國內外關于融資約束的相關文獻，然后對金融發(fā)展、融資約束等核心概念進行界定，接著對金融發(fā)展以及融資約束有關的理論進行分析，并在

3、理論的指導下對金融發(fā)展與融資約束的關系進行假定;其次，利用2008到2015年中國上證與深證中小企業(yè)板塊上市公司數(shù)據(jù)以及金融發(fā)展相關數(shù)據(jù)，選用現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性模型進行實證分析金融發(fā)展對中小企業(yè)融資約束的緩解效應，以期解決中小企業(yè)融資約束問題為我國中小企業(yè)不斷發(fā)展壯大提供穩(wěn)定的資金支持。在實證分析的模型中可以看到金融發(fā)展與現(xiàn)金流的交叉變量、金融中介發(fā)展與現(xiàn)金流的交叉變量、金融市場發(fā)展與現(xiàn)金流的交叉變量系數(shù)均為負，為說明金融發(fā)展對中小企業(yè)