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文檔簡介
1、住房抵押貸款資產(chǎn)證券化（MBS）是20世紀(jì)70年代產(chǎn)生的極富創(chuàng)造力的金融創(chuàng)新工具，它起源于美國，對傳統(tǒng)的金融思維產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。住房抵押貸款的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)為商業(yè)銀行解決流動性危機(jī)的提供了全新的方案，并為不斷擴(kuò)張的房地產(chǎn)市場提供了新的資金源泉。當(dāng)今，我國處在“五期疊加”的經(jīng)濟(jì)環(huán)境新常態(tài)，“去庫存”是包括房地產(chǎn)行業(yè)在內(nèi)的諸多產(chǎn)業(yè)的新趨勢，商業(yè)銀行的經(jīng)營同樣面臨不良貸款率的壓力，住房抵押貸款資產(chǎn)證券化的推進(jìn)恰逢其時。但由于國內(nèi)市場起步較晚
2、、基礎(chǔ)不完善，住房抵押貸款支持證券的定價過程中存在很多難題。
在對住房抵押貸款支持證券定價過程中，需要對受到借款人提前償付行為影響的各期的現(xiàn)金流量進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測。而由于國外成熟市場的相關(guān)理論研究很難適用于我國特殊的金融市場環(huán)境，因此本文嘗試在合理參考國外相關(guān)研究經(jīng)驗的情況下，綜合考慮我國國情，對住房抵押貸款支持證券的提前償付模型和定價模型進(jìn)行修正。首先本文通過分析研究及向?qū)?、業(yè)內(nèi)人士的請教，提出了提前償付衰竭模型的假設(shè)，并采
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