中國房地產(chǎn)上市公司并購績效研究.pdf

1、歷經(jīng)三十多年的發(fā)展，中國房地產(chǎn)行業(yè)成長為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)。在這一發(fā)展過程中，中國房地產(chǎn)行業(yè)也集聚了一些問題。隨著房價的飛速上漲，關于房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控措施日趨嚴厲。土地轉(zhuǎn)讓方式的改變和從緊的貨幣政策使中國房地產(chǎn)行業(yè)遭受著拿地難度加大和資金緊缺的問題。同時行業(yè)間資源配置的不平衡性和地區(qū)差異化的政策使擁有土地和項目資源的公司缺乏資金而無法開展工作，而且也會造成一些資金充裕的企業(yè)因為地域的限制而沒有土地和項目。因此，這些問題的存在加速了中國房

2、地產(chǎn)行業(yè)的并購活動，加劇了行業(yè)洗牌的進程。頻繁的并購活動提高了行業(yè)集中度，促進大型的房地產(chǎn)企業(yè)集團的形成。然而企業(yè)并購行為是一項復雜的活動，不同的并購動因?qū)蛳碌牟①徔冃б彩遣煌摹?br>　　本文以中國上市房地產(chǎn)公司發(fā)生的本土并購行為為研究對象。首先，在闡述企業(yè)并購相關理論的基礎之上，概括論述了國內(nèi)外關于企業(yè)并購動因和并購績效的研究現(xiàn)狀。其次，分析中國房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展歷程以及其所存在的問題和并購現(xiàn)狀，指出獲取土地項目資源和化解融資困境

3、是當前房地產(chǎn)行業(yè)上市公司并購的動機所在。再次，在2010年發(fā)生的上市房地產(chǎn)企業(yè)并購案例中選取47家樣本公司，采用會計指標法，使用SPSS19.0進行統(tǒng)計分析，得出各樣本公司的績效綜合得分情況。然后對樣本公司各年度的績效綜合得分進行均值分析、單因素方差分析和差值分析。同時對分類樣本公司的績效綜合得分進行均值分析和差值分析，結(jié)果表明戰(zhàn)略擴張型并購動因?qū)蛳虏①徔傮w績效有所改善；而資源整合型并購動因?qū)蛳虏①徔冃Ф唐趦?nèi)上升、長期內(nèi)下降。最后針