新三板公司的經(jīng)營風(fēng)險分析與防控研究——以R公司為例.pdf

1、作為我國多層次資本市場體系的重要組成部分，新三板的發(fā)展經(jīng)歷了市場制度建設(shè)的艱難探索、交易清淡的低迷挫折，終于初見規(guī)模，公司數(shù)量增長迅速，交易日漸繁榮。截至2015年12月31日掛牌公司已達(dá)5129家，總市值超24000億，呈現(xiàn)出前所未有的“火爆”場景，新三板市場的定位已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變，成為非上市公眾公司的融資平臺。然而，在新三板交易如此火爆之時，其掛牌公司的危機(jī)事件卻被頻頻爆出，除了和主辦券商信息溝通不暢外，新三板掛牌企業(yè)自身經(jīng)營風(fēng)險的聚集

2、也是導(dǎo)致上述問題爆發(fā)的重要原因。
　　本文首先介紹了研究背景、意義、目的、內(nèi)容、方法、大致框架以及預(yù)期創(chuàng)新，對新三板市場、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險、企業(yè)風(fēng)險管理等概念進(jìn)行了界定，對當(dāng)前國內(nèi)有關(guān)新三板市場風(fēng)險和國內(nèi)外有關(guān)企業(yè)風(fēng)險管理的研究成果進(jìn)行了回顧和綜述，指出了目前理論界對新三板風(fēng)險的研究大多還停留在新三板市場機(jī)制及其相關(guān)政策法規(guī)所引致的交易風(fēng)險層面，偶有學(xué)者提到企業(yè)自身經(jīng)營層面，但均沒有深入研究的缺陷。之后，筆者以新三板市場為研究背景，總

3、結(jié)了新三板市場及其掛牌公司的特點(diǎn)并把經(jīng)營風(fēng)險分成戰(zhàn)略風(fēng)險、市場風(fēng)險、法律風(fēng)險、運(yùn)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險五個大類。以2015年9月11日三板成指樣本股企業(yè)為研究樣本，統(tǒng)計并分析樣本企業(yè)2014年年報披露的經(jīng)營風(fēng)險類型與數(shù)量，在此基礎(chǔ)上總結(jié)出新三板掛牌公司的經(jīng)營風(fēng)險具有市場競爭風(fēng)險成為主要風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險中應(yīng)收賬款風(fēng)險突出、戰(zhàn)略風(fēng)險中政策環(huán)境風(fēng)險明顯、運(yùn)營風(fēng)險中核心技術(shù)人才流失風(fēng)險顯著、法律風(fēng)險中技術(shù)泄密風(fēng)險凸顯的特點(diǎn)。進(jìn)而，以吻合該特點(diǎn)的新三板公

4、司R為例，闡述其經(jīng)營風(fēng)險現(xiàn)狀，并從COSO—ERM框架的八個方面分析R公司風(fēng)險防控體系的不足之處。最后，結(jié)合R公司自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)提出完善其風(fēng)險防控體系的具體方案。
　　本文的主要貢獻(xiàn)，一是針對性地為R公司提出了經(jīng)營風(fēng)險防控體系完善建議，二是以點(diǎn)帶面，為其他新三板公司的經(jīng)營風(fēng)險防控提供借鑒，三是豐富了新三板公司經(jīng)營風(fēng)險及其防控方面的研究。希望通過本文的研究給R公司及新三板其他公司指出一條長久保持企業(yè)生命力的道路，為我國多層次資本市場的