投資者情緒與股市指數(shù)關(guān)系——基于中國股市實(shí)證研究.pdf

1、行為金融學(xué)將心理學(xué)尤其是行為科學(xué)的理論融入到金融學(xué)之中。它從微觀個體行為以及產(chǎn)生這種行為的心理等動因來解釋、研究和預(yù)測金融市場的發(fā)展。投資者情緒是行為金融學(xué)研究的方向之一,它是反映投資者心理的重要因素,投資者情緒指數(shù)是反映投資者的投資意愿或預(yù)期的市場人氣指數(shù),對股票市場的運(yùn)行、發(fā)展起著重要的影響。中國股票市場發(fā)展時間較短,市場運(yùn)行機(jī)制、投資者結(jié)構(gòu)以及投資者行為方面的缺陷,導(dǎo)致了中國股票市場出現(xiàn)了股市波動幅度大、莊家操縱嚴(yán)重、過度投機(jī)等特

2、點(diǎn),這也使得運(yùn)用行為金融學(xué),從投資者情緒角度出發(fā)研究了解中國投資者行為顯得非常必要。
　　本文參考和借鑒了國內(nèi)外關(guān)于投資者情緒的研究成果,結(jié)合中國投資者行為的特點(diǎn),選定了2006年1月-2013年9月期間封閉式基金折價(jià)(CEFD)、換手率(TURNOVER)、新增投資者開戶數(shù)(NAA)、市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、市盈率變化(SP/E)、市凈率變化(SP/B)作為構(gòu)建綜合情緒指數(shù)的單項(xiàng)情緒因子,運(yùn)用SPSS18.0進(jìn)行主成