基于均值回復(fù)過程的資產(chǎn)交易策略研究及實證分析.pdf

1、 上海交通大學碩士學位論文 基于均值回復(fù)過程的資產(chǎn)交易策略研究及實證分析 碩 士 研 究 生 ： 夏金濤 學 號 ： 1130719055 導 師 ： 衛(wèi)淑芝副教授 申 請 學 位 ： 理學碩士 學 科 ： 應(yīng)用統(tǒng)計 所 在 單 位 ： 數(shù)學科學學院 答 辯 日 期 ： 2016 年 1 月 授予學位單位 ： 上海交通大學 上海交通大學碩士論文 I 基于均值回復(fù)過程的資產(chǎn)交易策略

2、研究及實證分析 摘 要 自上世紀 70 年代尤金?法碼提出有效市場理論后，便興起了交易策略研究的浪潮， 尤其是對基于均值回復(fù)資產(chǎn)的交易， 包括單一資產(chǎn)的交易和配對交易。 在一個完善的市場中要使資產(chǎn)定價合理， 那么單一資產(chǎn)交易和配對交易策略顯得更加重要。 其實基于均值回復(fù)的單一資產(chǎn)交易和配對交易的思想非常簡單。 基于均值回復(fù)的單一資產(chǎn)交易是指單一資產(chǎn)的價格圍繞著其歷史均值上下波動， 若當前該單一資產(chǎn)價格高于歷史價格均值一定程度的時候， 則

3、可以做空該單一資產(chǎn)， 反之亦然。 而基于均值回復(fù)性質(zhì)的配對交易策略則強調(diào)的是兩資產(chǎn)配對。配對資產(chǎn)的價差會圍繞著歷史價差均值上下波動。 若當前配對資產(chǎn)價差偏離歷史價差均值到了一定程度的時候， 則可以做空高估值的資產(chǎn)同時做多低估值的資產(chǎn)， 當配對資產(chǎn)收斂于其價差歷史均值附近時反向平倉作即可。 本文首先介紹了圍繞其均值價格隨機波動的單一資產(chǎn)的交易。 連續(xù)不斷的對投資標的進行買和賣來使折現(xiàn)收益率最大化。 這里我們會考慮到每一筆交易中的交易成本的