2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、投資決策作為公司重要戰(zhàn)略經(jīng)營決策,對企業(yè)的發(fā)展壯大具有重要的推動作用,但投資對企業(yè)發(fā)展的推動是以有效投資為前提條件的。如果不考慮投資效率而盲目過度投資,就可能會使企業(yè)陷入財務風險。在中國轉型經(jīng)濟特有的制度背景下,政府干預和企業(yè)經(jīng)理建立“商業(yè)帝國”的動機,使得民營企業(yè)過度投資問題較為嚴重。而現(xiàn)有研究表明,完善的公司治理機制可以提供有效的監(jiān)督,并激勵企業(yè)更有效地利用資本,從而提高公司投資決策效率,一定程度上避免企業(yè)的過度投資。股權結構、兩權

2、分離度等控制權特征作為公司治理機制的重要方面,對公司治理機制的完善起著至關重要的作用。本文研究控制權特征、過度投資與財務風險的關系,對完善公司治理機制和提高企業(yè)投資效率具有重要的意義。
  現(xiàn)有文獻關于過度投資的探討,更多的是直接關注過度投資對企業(yè)業(yè)績的影響,而較少關注過度投資所引發(fā)的財務風險,并且鮮有文獻從控制權特征的方面來尋求抑制過度投資的途徑。本文基于我國轉型時期特殊的制度背景,以民營上市公司為樣本,研究控制權特征如何影響民

3、營企業(yè)過度投資的扭曲行為和財務風險。試圖解決以下三個問題:第一,過度投資是否引發(fā)企業(yè)財務風險;第二,控制權特征是否影響企業(yè)的過度投資;第三,控制權特征是否影響企業(yè)因過度投資而導致的財務風險。
  本文研究發(fā)現(xiàn):企業(yè)的過度投資會導致財務風險的增加;現(xiàn)金流權的提升不能抑制過度投資水平,但現(xiàn)金流權的提高能夠降低過度投資帶來的風險;現(xiàn)金流權與控制權兩權分離度的增加會促進過度投資水平,并且會加大過度投資帶來的財務風險;股權制衡度不能降低過度

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