我國上市公司可轉換債券定價模型及實證研究.pdf

1、華北電力大學（北京）碩士學位論文我國上市公司可轉換債券定價模型及實證研究姓名：方林申請學位級別：碩士專業(yè)：技術經(jīng)濟及管理指導教師：劉崇明20060308華北電力大學碩士學位論文摘要隨著我國證券市場的發(fā)展，可轉換債券作為一種新興的衍生金融產(chǎn)品，其定價具有一定的復雜性。本文應用最小價值原理以及考慮到股票發(fā)行紅利的情況對B1ack—Scheles期權定價模型進行修正，得出可轉換債券價值應等于純債券價值和轉換價值兩者中較大者，與期權價值之和。即

2、：可轉換債券價值=MAx(純債券價值，轉換價值)期權價值。實證結果表明，與修正前定價模型相比修訂后的定價模型能有效彌補原定價模型的不足，使理論價值更貼近實際情況。關鍵詞：可轉換債券，定價模型，純債券價值，轉換價值，Black—Scholes模型ABSTRACTWiththedevelopmentofthecapitalmarketinChina，convertiblebondsisanewderivativefinancialprodu

3、ct，anditspricetheoryhassomecomplexityThearticleusesTheLeastValueTheoryandthemodifiedBlackScholesModelwhichconsideringthecomplexionofstockbonusThenwehavethevalueofconvertiblebonds=MAX(straightbondsvalue，conversionValue)op

4、tionsvalueThecasestudyandtheempiricalanalysisshowthatthemodifiedmodelcaneffectivelyfetchupthemodelbeforemodifiedandgivesamoreaccuratepredictiontothepriceoftheconvertjb】ebondSFangLin(TechnicalEconomiesandManagement)Direct